Istorijos transliacijos

2008 m. Rugsėjį JAV finansų rinka žlugo

2008 m. Rugsėjį JAV finansų rinka žlugo

Po didžiausios finansų krizės po depresijos „ABC News“ 2008 m. Rugsėjo 14 d. Praneša apie artėjantį milžiniško investicinio banko „Lehman Brothers“ žlugimą. Alanas Greenspanas, buvęs Federalinio rezervo pirmininkas, pateikia tolesnę analizę.


Jo pareiškimas kelia antakius. Nors „Didžioji recesija“ buvo bauginanti, yra priežastis, dėl kurios ji nebuvo pavadinta depresija: agresyvus Bernankės politinis atsakas.

„Tikėtina, kad 2008 m. Finansiniai sukrėtimai buvo didesni nei 1929 m. Rezultatas nebuvo toks pražūtingas, nes politikos atsakymai buvo visiškai skirtingi“, - sakė buvęs Federalinių rezervų ir iždo pareigūnas Jeffrey Shafer.

Atsakydamas į 2008 m., Vadovavo Bernanke, kuris daug studijavo ir rašė apie Didžiąją depresiją ir politikos klaidas, kurios dar labiau pablogino ir taip blogą padėtį.

Jo stebėtinas komentaras pasirodė praėjusią savaitę teismo dokumente, susijusiame su AIG (AIG) pagalba.

„2008 m. Rugsėjis ir spalis buvo baisiausia finansų krizė pasaulio istorijoje, įskaitant Didžiąją depresiją“, - rugpjūčio 22 d. Pateikti teismo dokumentai cituoja Bernanke.

Nors į šias pastabas dabar atkreipiamas dėmesys, įskaitant „The Wall Street Journal“, jos iš tikrųjų nėra naujos.

Atrodo, kad jie paimti iš konfidencialių parodymų, kuriuos Bernanke pateikė 2009 m. Lapkričio mėn. Finansinių krizių tyrimo komisijai. Vėliau šie liudijimai buvo įtraukti į FCIC 662 puslapių ataskaitą, kuri buvo paskelbta visuomenei 2011 m. Sausio mėn. žiniasklaida ar tuometiniai ekonomistai.

Depresija prieš nuosmukį: „Manau, kad jis turėjo omenyje, kad tai buvo pats sudėtingiausias ir labiausiai paplitęs finansų rinkų pablogėjimas“, - sakė Niujorko universiteto ekonomistas Markas Gertleris, su Bernanke parašęs keletą straipsnių. - Nemanau, kad jis turėjo omenyje, kad Didžioji depresija buvo švelnesnė už Didžiąją recesiją.

Tiek aišku. Didžiosios depresijos metu nedarbas padidėjo iki 25%, o šalies produkcija smuko beveik 50%.

Didžiausio nuosmukio metu nedarbo lygis niekada nepakilo virš 10%. Tai buvo aukščiausias rodiklis nuo devintojo dešimtmečio pradžios, bet beveik toks pat blogas kaip 1930 -aisiais.

„Būtų piktinamasi sakant, kad apskritai tai buvo didesnė krizė, tačiau galite teigti, kad sukrėtimai buvo tokie pat dideli“, - sakė Shaferis.

Visiškas žlugimas pasitikėjimu: Atrodo, kad tai yra Bernankės mintis. Savo interviu 2009 metais Bernanke pažymėjo, kad 12 svarbiausių JAV finansų įstaigų „per savaitę ar dvi gresia nesėkmė“. Daugeliui užsienio bankų milžinų taip pat reikėjo gelbėti, kad būtų išvengta bankroto.

Žlugus „Lehman Brothers“, visiškai žlugo rinkos pasitikėjimas. Net tokios įmonės kaip „General Electric“ (GE) stengėsi rasti lėšų, reikalingų jų verslui išlaikyti.

"Buvo suabejota visos bankų sistemos mokumu. Tai buvo krizė, kuri pranoko viską, apie ką mūsų akademinis Fed pirmininkas kada nors svajojo", - sakė buvęs Fed ekonomistas ir knygos autorius Davidas Jonesas. Centrinės bankininkystės supratimas.

Žiaurus Fed atsakymas: Pagrindinis skirtumas tarp Volstrito krizės ir Didžiosios depresijos yra tai, kaip reagavo FED.

Nors centriniai bankininkai nedrąsiai ir net griežtindami pinigų politiką reagavo į 1929 m.

Bernanke sumažino palūkanų normas, žemesnes nei kada nors anksčiau JAV, ir tada į sistemą įpumpavo pakankamai likvidumo, kad FED balansas pakiltų į šiaurę nuo 4 trilijonų dolerių, palyginti su mažiau nei 900 mlrd.

Fiskalinė politika taip pat buvo agresyvesnė. Kongresas galiausiai patvirtino 700 milijardų JAV dolerių TARP banko gelbėjimą, o po to - 831 mlrd.

„Manau, kad teisinga sakyti, kad jei FED ir iždas nieko nebūtų padarę ir nebūtų buvę TARP, kuris suteiktų jiems naujų įrankių, mes galėjome pažvelgti į nelaimę, kuri viršijo 1929–1933 m.“,-sakė Shaferis.

Ekonomistai gali dešimtmečius ginčytis, ar didžioji depresija, ar 2008 m. Nedaugelis turi perspektyvą Bernankei, kuris praleido savo akademinę karjerą studijuodamas pirmąjį ir išgyveno antrąjį.

"Tai yra teismo sprendimas, nes nė vienas iš mūsų nebuvo Didžiojoje depresijoje. Bet jei kas nors gali tai padaryti, tai Bernanke", - sakė Jonesas.


Atsargos susmulkinamos

Niujorkas (CNNMoney.com) - akcijos pirmadienį pakilo, kai įvyko didžiausia finansinė krizė per pastaruosius metus po to, kai „Lehman Brothers“ pareiškė didžiausią bankrotą istorijoje, „Bank of America“ pareiškė, kad nusipirks „Merrill Lynch“, o AIG nuogąstavo, kad negali surinkti grynųjų.

Iždo kainos augo, nes investuotojai siekė palyginti valstybės skolos saugumo, todėl atitinkami pelningumai buvo mažesni. Lėtėjančiam pasaulio ekonomikos augimui naftos kainos smuko ir nukrito gerokai žemiau 100 USD už barelį. Doleris pakilo prieš eurą, o aukso kainos šoktelėjo.

„Dow Jones“ pramonės vidurkis (INDU) prarado 504 taškus, arba 4,4 proc. Tai buvo didžiausias vienos dienos nuosmukis „Dow“ tašku nuo 2001 m. Rugsėjo 17 d., Kai po rugsėjo 11 d. Teroristinių išpuolių rinka vėl buvo atidaryta prekybai. Pagal procentą tai buvo didžiausias nuosmukis nuo 2002 m. Liepos 19 d.

„Standard & amp Poor's 500“ (SPX) indeksas prarado 4,7%, tai yra blogiausia diena nuo 2001 m. Rugsėjo 17 d., Kai nukrito 4,9%. „S & ampP 500“ taip pat uždarė žemiausią tašką nuo 2005 m. Spalio 27 d.

„Nasdaq“ kompozitas (COMP) prarado 3,6%, tai yra blogiausias procentinis vienos sesijos sumažėjimas nuo 2003 m. Kovo 24 d. Jis paliko technologijomis pagrįstą vidurkį žemiausiame taške nuo šių metų kovo 17 d.

„Tai buvo negraži diena“, - sakė Jamesas Kingas, „National Penn Investors Trust Company“ prezidentas ir vyriausiasis investavimo pareigūnas. & quot; Lehmano nesugebėjimas surasti piršlio ir Merrill, nusprendęs išgryninti savo žetonus, kol gali ištikti panašus likimas, tikrai sukėlė visuomenės baimę. & quot;

AIG sustiprino tas baimes po pietų. Ir visos blogos naujienos dar nėra, sakė karalius. & quot; Investuotojų pasitikėjimas yra žemiausiame taške, kurį matėme kurį laiką. & quot

Jis sakė, kad po praėjusią savaitę įvykdytos vyriausybės pagalbos Fannie Mae ir Freddie Mac ir visų kitų finansų rinkų blogų naujienų investuotojams tai buvo per daug.

Tačiau tai nereiškia, kad akcijų rinka greičiausiai matys tokius masinius išpardavimus, sakė Kingas. „Nasdaq“ ir „S & ampP“ ateities sandoriai nurodė didesnį atvirą antradienį, kai atsižvelgiama į tikrąją vertę.

Pasibaigus prekybai, „S & ampP“ pranešė, kad sumažina hipotekos skolintojo „Washington Mutual“ (WM, „Fortune 500“) skolos reitingą iki nepageidaujamo statuso, o tai atspindi besitęsiantį kredito rinkos žlugimą ir „WaMu“ pozicijas būsto rinkoje. „WaMu“ akcijos per sesiją nukrito beveik 27% ir prarado dar 11% per ilgesnio laikotarpio prekybą.

Taip pat po uždarymo „Hewlett-Packard“ (HPQ, „Fortune 500“) pranešė, kad atleis 24 600 darbo vietų arba 7,5% visų HP ir neseniai įsigytų EDS darbuotojų. Akcijos beveik nepasikeitė prekiaujant ilgesnėmis valandomis.

Akcijų rinkos žlugimas: Pasaulinės rinkos sukrėtė, nes investuotojai pakilo po to, kai „Lehman Brothers“ pateikė bankroto bylą, „Merrill Lynch“ buvo priversta parduoti save „Bank of America“, o investuotojai laukė AIG restruktūrizavimo pranešimo.

„Jūs turite išmesti istorijos knygas, nes tikrai nėra su kuo tai palyginti“, - sakė PNC Advisors vyriausiasis investicijų pareigūnas Jimas Duniganas.

„Bet kokios spėlionės apie tai, kokiame kėlinyje mes esame, tampa sudėtingos, nes atrodo, kad kiekvienas žingsnis atneša dar vieną kritimą“, - sakė Duniganas.

„Jefferies & amp Co.“ vyriausiasis rinkos strategas Artas Hoganas teigė, kad finansų sektoriaus nuosmukis yra precedento neturintis ir jį galima palyginti tik su 1930 -ųjų Didžiąja depresija arba 1800 -ųjų geležinkelio bankrotu.

„Mes niekada to nebuvome liudininkai“, - sakė Hoganas. & quot; Nėra tam kelių planų. & quot

„Dow“ komponentų draudikas AIG ir hipotekos kreditorius „Washington Mutual“ yra naujausios bendrovės, sukėlusios investuotojų baimę.

AIG stengiasi surinkti pakankamai pinigų, kad būtų išvengta reitingų agentūrų reitingų sumažinimo ir išliktų.

N.Y. gubernatorius Davidas Patersonas po pietų sakė, kad AIG bus leidžiama per savo dukterines įmones panaudoti 20 milijardų dolerių turtą, kad išsilaikytų, iš esmės apsirūpindama trumpalaike paskola. Pranešama, kad AIG savaitgalį taip pat paprašė Federalinių rezervų banko maždaug 40 mlrd.

Be to, federalinė vyriausybė paprašė „Goldman Sachs“ ir „JP Morgan“ vadovauti 70–75 mlrd. „Wall Street Journal“ pranešė. (Pilna istorija)

AIG (AIG, Fortune 500) akcijos smuko 60,8%.

Šios dienos įvykiai investuotojams įtvirtino, kad kredito krizė dar toli gražu nesibaigė, praėjus šešiems mėnesiams po beveik žlugimo ir vyriausybės „Bear Stearns“ gelbėjimo.

„Kraštovaizdis pasikeitė ir daugelio pagrindinių veikėjų nebėra, todėl, žinoma, žmonės panikuoja“, - sakė „Leeb Capital Management“ prezidentas Stephenas Leebas.

„Bet tai ne kapitalizmo pabaiga“, - sakė jis. & quot; Tai gali paskatinti ką nors blogesnio nei tai, ką matėme ekonomikos požiūriu, tačiau pasibaigus šiam laikui likusioms įmonėms viskas bus gerai. & quot

Duniganas sakė, kad „Merrill Lynch“ išpirkimas galbūt suteikė tam tikrą garantiją investuotojams, nes tai rodo, kad rinkoje vis dar yra vertės.

Nuostolius sušvelnino ir Federalinio rezervų banko sprendimai sušvelninti skolinimo apribojimus. Analitikai sakė, kad antradienį susitikus centrinis bankas gali sumažinti sumažintų federalinių fondų palūkanų normą - pagrindinę vienos nakties banko paskolų palūkanų normą. Pašarų fondų norma šiuo metu yra 2,0%.

Taip pat padeda antradienį: žinia, kad 10 bankų grupė, įskaitant „Morgan Stanley“, „Goldman Sachs“ ir „Barclays“, skyrė iki 7 mlrd. JAV dolerių, kad sukurtų 70 mlrd.

Lehmano bankrotas: „Lehman Brothers“ (LEH, „Fortune 500“) paskelbė, kad pateikia bankroto bylą, po savaitgalio derybų, skirtų 158 metų firmai išgelbėti, nepavyko.

Pateikimas įvyko netrukus po pirmadienio vidurnakčio, kai „Bank of America“ ir „Barclays“ pasitraukė iš derybų dėl „Lehman“ įsigijimo, kuris prarado 60 mlrd.

Skirtingai nuo „Bear Stearns“ kovo mėn., Pranešama, kad vyriausybė nenorėjo padėti finansuoti „Lehman Brothers“ perėmimo, gelbėjimo ar restruktūrizavimo. Pranešama, kad tai prisidėjo prie kitų firmų nenoro sudaryti susitarimą su neramia įmone. (Pilna istorija)

Kalbėdamas po pietų, iždo sekretorius Henry Paulsonas sakė, kad neatmetė papildomų vyriausybės pagalbos ateityje. Jis taip pat sakė, kad bankų sistema yra tvirta. (Pilna istorija).

„Merrill Lynch“ išpirkimas: Pasitraukęs iš „Lehman“ derybų, „Bank of America“ (BAC, „Fortune 500“) paskelbė, kad už 50 mlrd. USD akcijų nupirks „Merrill Lynch“ (MER, Fortune 500). Kaina vertina bendrovę daugiau nei 29 USD už akciją, tai yra daugiau nei 70% priemoka nuo „Merrill“ uždarymo kainos penktadienį 17,05 USD.

Bendrovė per pastaruosius keturis ketvirčius patyrė daugiau nei 17 milijardų dolerių nuostolių, o praėjusią savaitę jos akcijos smuko 27%.

Pirmadienio sesijos metu akcijos pakilo daugiau nei 15 proc., Kol nepasikeitė. „Bank of America“ krito 21%. Nusileido daugybė kitų finansinių akcijų, įskaitant „Citigroup“ (C, „Fortune 500“), „Morgan Stanley“ (MS, „Fortune 500“), „Goldman Sachs“ (GS, „Fortune 500“) ir „JP Morgan Chase“ (JPM, „Fortune 500“).

Rinkos plotis buvo neigiamas, o pralaimėtojai nugalėjo nugalėtojus daugiau nei 18: 1 dėl 1,8 mlrd. „Nasdaq“ rinkoje nukritusieji viršijo avansus daugiau nei šešiais - vienu pagal 2,75 mlrd.

10 bankų skubios pagalbos fondas: Siekdamas nuraminti rinkas, Federalinis rezervų bankas sekmadienį paskelbė apie planus sušvelninti skolinimo apribojimus bankų sektoriui. Konsorciumas, kurį sudaro 10 pirmaujančių vidaus ir užsienio bankų, įskaitant „Goldman Sachs“ (GS, „Fortune 500“), „Citigroup“ (C, „Fortune 500“), „Barclays“ (BCS) ir „Morgan Stanley“ (MS, „Fortune 500“), sutiko sukurti 70 milijardų dolerių fondą, kuris paskolintų sunkumų patiriančioms finansų įmonėms.

Antradienį posėdžiavęs Federalinis rezervų bankas gali sumažinti federalinių fondų palūkanų normą-pagrindinę trumpalaikę palūkanų normą-nuo dabartinio 2%lygio, sakė analitikai.

Alyva: Naftos kainos smuko, nes investuotojai ir toliau statė dėl pasaulio ekonomikos sulėtėjimo. Be to, ankstesni pranešimai parodė, kad uraganas „Ike“ nepadarė tiek žalos naftos platformoms ir naftos perdirbimo gamykloms Teksaso įlankos regione.

Naftos kaina nukrito 5,47 USD už barelį ir pasiekė 95,71 USD - žemiausią tašką nuo vasario 15 d. Penktadienį pirmą kartą per penkis mėnesius naftos kaina nukrito žemiau 100 USD už barelį.

Kitos rinkos: Pasaulinėje prekyboje Europos ir Azijos akcijos baigėsi žemyn. Daugelis didžiųjų Azijos rinkų, įskaitant Tokiją ir Honkongą, buvo uždarytos atostogoms.

Iždo kainos šoktelėjo, nes investuotojai pylė pinigus į gana saugų prieglobstį. Per šį mitingą 10 metų obligacija nukrito iki 3,39%, palyginti su 3,72% penktadienio pabaigoje.

Prekyba valiutomis doleris nukrito, palyginti su euru, ir padidėjo jenos atžvilgiu.


Benas Bernanke: 2008 m. Finansinė krizė buvo blogesnė už Didžiąją depresiją

Benas Bernanke ką tik buvo įregistruotas kaip tvirtinantis, kad 2008 m. Finansinė krizė iš tikrųjų buvo blogesnė nei pati Didžioji depresija. Tai teiginys, iš kurio kyla labai įdomus klausimas: kodėl dėl to katastrofos kritimas nebuvo blogesnis už Didžiąją depresiją? Trumpas atsakymas yra tas, kad Miltonas Friedmanas buvo teisus. Ilgiau, kad pats Federalinis rezervų bankas laikėsi neteisingos politikos ir teisingos politikos per pastaruosius kelerius metus: tai yra tas pats teiginys, kaip sakyti, kad Miltonas Friedmanas buvo teisus. Taip pat galime pereiti prie kito dalyko: tai yra, kad šį kartą euro zonos periferijoje buvo blogiau nei buvo Didžioji depresija, ir tai padarys išvadą, kad Europos Centrinis Bankas (ECB) laikėsi neteisingai šį kartą, kaip tai darė prieš 80 metų FED.

Ponas Bernanke cituoja šį teiginį dokumente, pateiktame rugpjūčio 22 d. JAV federalinių ieškinių teismui kaip ieškinio, susijusio su 2008 m. Vyriausybės gelbėjimo draudimo milžine „American International Group Inc.“, dalis.

„2008 m. Rugsėjis ir spalis buvo baisiausia finansų krizė pasaulio istorijoje, įskaitant Didžiąją depresiją“, - cituojamas P. Bernanke teismui pateiktame dokumente. Iš 13 „svarbiausių JAV finansų įstaigų 12 buvo gresia nesėkmė per savaitę ar dvi“.

.

Paklaustas, kodėl, jo manymu, vyriausybei būtina išgelbėti AIG, Bernanke atsakė: „AIG žlugimas būtų katastrofa“ ir „galėjo baigtis 1930-ųjų pasauliniu finansų ir ekonomikos žlugimu, kuris turėjo katastrofiškų padarinių gamybai, pajamoms ir darbus “.

Mes galime norėti šiek tiek šaukštelio cukraus su šiuo teiginiu, nes visa tai yra ieškinio dalis. Tačiau vis tiek verta atkreipti dėmesį į bendrą dalyką. Miltono Friedmano mintis apie Didžiąją depresiją buvo ta, kad tai nebuvo neišvengiamas 1929 m. Didžiosios katastrofos rezultatas. Greičiau tai buvo išvengiama FED reakcijos į ją pasekmė. Ta FED reakcija buvo leisti visiems bankams žlugti, leisti mažėti pinigų pasiūlai ir, jei leisite tai padaryti, tuomet jūs staigiai sumažinsite ekonominę veiklą.

Šį kartą, žinoma, FED neleido to padaryti. Jie rėmė bankus (net jei galbūt jų akcininkai ir galbūt jų valdymas turėjo prarasti šiek tiek daugiau nei jie) ir atliko QE siekdami užtikrinti, kad platesnės pinigų pasiūlos priemonės nesumažėtų, kaip prieš 80 metų.

Tiesa, tai nepalieka tiek daug erdvės stimulų poveikiui, kuris kažkur tarp nusivylimo ir erzinančio keinsiečių. Bet tada iš tikrųjų nebuvo tiek daug paskatų: 800 milijardų JAV dolerių, išleistų federaliniu lygmeniu, gana gerai kompensavo valstybės ir vietos vyriausybių susitraukimą.

Panašiai buvo ir mano tvenkinio pusėje. Anglijos bankas palaikė bankus, vykdė QE ir pasirūpino, kad pinigų pasiūla nesumažėtų.

Niekas nesakys, kad JAV ar JK per pastaruosius kelerius metus buvo lengva. Tačiau gilus nuosmukis, nuo kurio dabar atsigauname, yra daug geresnis nei 25–30% BVP kritimas, įvykęs per depresiją. Esminė pamoka yra ta, kad centriniai bankai praėjusį kartą pasimokė iš savo klaidų ir šį kartą nepadarė tų pačių klaidų.

Žinoma, išskyrus mūsų draugus ECB. Jie apsaugojo bankus, tačiau jie tiesiog neatliko QE tokiu mastu, kokio reikalaujama. Taigi daugelis euro zonos tiesiog neatsigauna taip, kaip buvo JK ir JAV. Periferijoje ekonominis niokojimas buvo toks pat blogas kaip JAV depresijos eros nedarbas ir BVP kritimas. Dėl šios labai paprastos priežasties: ECB nepasimokė ir nepadarė tinkamų veiksmų, kad išvengtų tokių įvykių.

Kai vadovėliai bus parašyti per pastaruosius kelerius metus, tai išgirsime vėl ir vėl. Miltonas Friedmanas buvo teisus, FED ir „BoE“ išklausė ir padarė viską, ką galėjo. ECB to nepadarė, todėl Pietų Europa jame vis dar įstrigo, o JK ir JAV - ne.


Didžioji recesija

Nuo 2007 m. Gruodžio iki 2009 m. Birželio mėn. Šis ekonomikos nuosmukis buvo ilgiausias nuo Antrojo pasaulinio karo.

Didžioji nuosmukis prasidėjo 2007 m. Gruodžio mėn. Ir baigėsi 2009 m. Birželio mėn., Todėl tai yra ilgiausia recesija nuo Antrojo pasaulinio karo. Praėjus ilgesniam laikotarpiui, Didysis nuosmukis buvo ypač sunkus keliais atžvilgiais. Realusis bendrasis vidaus produktas (BVP) sumažėjo 4,3 proc. Nuo aukščiausio lygio 2007 m. Ketvirtąjį ketvirtį iki žemiausio lygio 2009 m. Antrąjį ketvirtį, o tai yra didžiausias pokario laikotarpio sumažėjimas (remiantis 2013 m. Spalio mėn. Duomenimis). Nedarbo lygis, kuris 2007 m. Gruodžio mėn. Buvo 5 proc., 2009 m. Birželio mėn. Padidėjo iki 9,5 proc., O 2009 m. Spalio mėn.

Finansiniai Didžiosios recesijos padariniai buvo panašiai per dideli: būsto kainos vidutiniškai sumažėjo apie 30 proc. Nuo 2006 m. Vidurio iki 2009 m. Vidurio, o „S&P 500“ indeksas nuo 2007 m. 2009 m. JAV namų ūkių ir ne pelno siekiančių organizacijų grynoji vertė sumažėjo nuo maždaug 69 trilijonų JAV dolerių viršūnės 2007 m. Iki 55 trilijonų JAV dolerių 2009 m.

Gilėjant finansų krizei ir nuosmukiui, priemonės, skirtos atgaivinti ekonomikos augimą, buvo įgyvendintos pasauliniu mastu. JAV, kaip ir daugelis kitų šalių, priėmė fiskalines skatinimo programas, kuriose buvo naudojami skirtingi vyriausybės išlaidų ir mokesčių mažinimo deriniai. Šios programos apėmė 2008 m. Ekonominio stimulo aktą ir 2009 m. Amerikos atkūrimo ir reinvestavimo aktą.

Federalinio rezervo atsakas į krizę laikui bėgant keitėsi ir ėmėsi daugybės netradicinių būdų. Iš pradžių FED taikė „tradicinius“ politikos veiksmus, sumažindamas federalinių fondų normą nuo 5,25 proc. 2007 m. Rugsėjo mėn. Iki 0–0,25 proc. 2008 m. Gruodžio mėn., O didžioji dalis sumažėjimo įvyko 2008 m. Staigus šių laikotarpių sumažėjimas atspindėjo pastebimą ekonomikos perspektyvos pablogėjimą ir padidėjusią neigiamą riziką tiek produkcijai, tiek infliacijai (įskaitant defliacijos riziką).

2008 m. Gruodžio mėn., Kai federalinių fondų palūkanų norma pasiekė žemiausią ribą, FOMC pradėjo naudoti savo politinį pareiškimą, kad pateiktų išankstines gaires dėl federalinių fondų normos. Kalba nurodė, kad „tam tikrą laiką“ (Valdytojų taryba, 2008 m.), O paskui „ilgesnį laiką“ (Valdytojų taryba, 2009a) palieka normą itin žemą. Šiomis gairėmis buvo siekiama paskatinti pinigus, mažinant palūkanų normų struktūrą, didinant infliacijos lūkesčius (arba mažėjant defliacijos perspektyvoms) ir mažinant realias palūkanų normas. Atsigaunant po didžiojo nuosmukio lėtai ir silpnai, gairės buvo sustiprintos, suteikiant aiškesnes sąlygas konkrečioms ekonominėms sąlygoms, tokioms kaip „žemas išteklių naudojimo lygis, silpnos infliacijos tendencijos ir stabilūs infliacijos lūkesčiai“ (Valdytojų taryba, 2009b). Po to 2011 m. Rugpjūčio mėn. Buvo pateiktos aiškios kalendorinės gairės, pagal kurias „iki 2013 m. Vidurio federalinių fondų palūkanų norma buvo ypač maža“, ir galiausiai ekonominėmis ribomis pagrįstos rekomendacijos, kaip padidinti lėšų normą nuo nulinės apatinės ribos. ribas, pagrįstas nedarbo lygiu ir infliacijos sąlygomis (Valdytojų taryba 2012). Šios išankstinės gairės gali būti laikomos tradicinės Federalinių rezervų sistemos politikos, kuria siekiama paveikti esamą ir būsimą lėšų normą, pratęsimu.

Be išankstinių gairių, Didžiojo nuosmukio metu FED vykdė dar dviejų tipų „netradicinius“ politikos veiksmus. Vieną netradicinių politikos krypčių galima apibūdinti kaip kredito mažinimo programas, kuriomis buvo siekiama palengvinti kredito srautus ir sumažinti kredito išlaidas, kaip išsamiau aptarta „Federalinių rezervų kreditų programose tirpimo metu“.

Kitas netradicinės politikos rinkinys buvo didelio masto turto pirkimo (LSAP) programos. Kai federalinių fondų palūkanų norma buvo artima nuliui, turto pirkimas buvo įgyvendintas siekiant padėti sumažinti ilgalaikes viešojo ir privataus skolinimosi palūkanas. 2008 m. Lapkričio mėn. FED paskelbė, kad pirks JAV agentūrų hipotekos paskolomis užtikrintus vertybinius popierius (MBS) ir su būstu susijusių JAV vyriausybinių agentūrų (Fannie Mae, Freddie Mac ir Federaliniai būsto paskolų bankai) skolą. 1 Renkantis turtą iš dalies buvo siekiama sumažinti išlaidas ir padidinti būsto pirkimo kreditų prieinamumą. Šie pirkimai suteikė paramą būsto rinkai, kuri buvo krizės ir nuosmukio epicentras, taip pat padėjo pagerinti platesnes finansines sąlygas. Pradiniame plane buvo numatyta, kad FED perka iki 500 mlrd. USD agentūros MBS ir iki 100 mlrd. USD agentūros skolos. Ši programa buvo išplėsta 2009 m. Kovo mėn. Ir baigta 2010 m. 2009 m. Kovo mėn. FOMC taip pat paskelbė apie 300 mlrd. ilgesnio laikotarpio iždo vertybiniai popieriai, kurie buvo užbaigti 2009 m. spalio mėn., vos pasibaigus Didžiajam nuosmukiui, kurį nurodė Nacionalinis ekonomikos tyrimų biuras. Kartu pagal šias programas ir jų išplėtimą (paprastai vadinamą QE1) Federalinis rezervų bankas įsigijo maždaug 1,75 trilijono JAV dolerių ilgesnio laikotarpio turto, o Federalinių rezervų balanso dydis padidėjo šiek tiek mažiau, nes kai kurių vertybinių popierių balanse terminas baigėsi tuo pačiu metu.

Tačiau nuo šio rašymo 2013 m. Tikrasis BVP yra tik šiek tiek daugiau nei 4,5 proc. Didesnis už ankstesnį piką, o nedarbo lygis išlieka 7,3 proc. Kadangi federalinių fondų norma yra nulinė, o dabartinis atsigavimas lėtas ir apmaudus, Fed pinigų politikos strategija toliau vystėsi, siekiant paskatinti ekonomiką ir įvykdyti įstatymuose numatytus įgaliojimus. Nuo Didžiosios nuosmukio pabaigos FED toliau keitė savo komunikacijos politiką ir įgyvendino papildomas LSAP programas: 2010–2011 m. Tik iždo pirkimo programą, kurios vertė buvo 600 mlrd. programa, kuri prasidėjo 2012 m. rugsėjo mėn. (be to, 2011–2012 m. buvo taikoma termino pratęsimo programa, pagal kurią FED pardavė trumpesnio termino iždo vertybinius popierius ir pirko ilgesnės trukmės iždo vertybinius popierius). Be to, didesnis dėmesys finansiniam stabilumui ir reguliavimo reformai, šalutinis Europos valstybių skolos krizės poveikis ir ribotos pasaulinio augimo perspektyvos 2013 ir 2014 m. Byloja apie tai, kaip Didžiosios recesijos padariniai jaučiami ir šiandien.

Pabaigos užrašai

Nuo 2008 m. Rugsėjo mėn., Siekiant užtikrinti likvidumą rinkoms, buvo nupirkta apie 12 mlrd. USD trumpalaikių agentūrų skolų.


2008 m. Rugsėjo 18 d.: Žlugimo kraštas

Kai Bobas Woodwardas pliaukšteli į kitą savo momentinės istorijos knygą apie 󈧌 paniką (c ’mon, tu tik žinai, kad jis ketina), įsivaizduoju, kad knyga bus atidaryta 2008 m. Rugsėjo 18–19 d. Įvykiais.

Tiesiog naudojant viešus šaltinius, dabar nesunku suprasti, kad per tas dvi dienas pinigų rinkos fondai paleido finansų sistemą į žlugimo kraštą, o Hankas Paulsonas grasino Kongreso nariams karo padėtimi, jei jie to nepadarys. 8217t perduoti gelbėjimo.

Žlugimo apreiškimas prieš kelias dienas pasirodė iš rep. Paulo Kanjorskio (D-Pensilvanija), kai jis buvo apklaustas „C-Span“.

Ketvirtadienį [18 d.], Apie 11 val. Ir 8217 val., Federalinis rezervų bankas pastebėjo a milžiniškas pinigų pinigų sąskaitų JAV panaudojimas iki 550 mlrd ištraukiamas per valandą ar dvi.

Iždas atidarė savo langą, kad padėtų. Jie į sistemą įpumpavo 105 milijardus dolerių ir greitai suprato, kad negali sustabdyti potvynio. Turėjome elektroninį bėgimą bankuose.

Jie nusprendė uždaryti operaciją, uždaryti pinigų sąskaitas ir paskelbti 250 000 USD garantiją vienai sąskaitai, kad nebūtų panikos. Ir tai iš tikrųjų atsitiko.

Jei jie to nepadarytų, mano, kad iki antros ir antros valandos popietės JAV pinigų rinkos sistema būtų ištraukta 5,5 trln. būtų sugriuvusi visa JAV ekonomika, o per 24 valandas - pasaulio ekonomika.

Dabar tuo metu kalbėjome apie tai, kas būtų nutikę, jei taip būtų nutikę. Tai būtų mūsų ekonominės sistemos ir mūsų politinės sistemos, kokią mes žinome, pabaiga.

Kartu tai su reprezento Brado Shermano (D-Kalifornija) pastabomis parlamento rūmuose praėjus vos kelioms dienoms po to, kai pirmoji gelbėjimo sąskaita užsidegė. Daugeliui iš mūsų privačiuose pokalbiuose buvo pasakyta, kad jei balsuosime prieš šį įstatymo projektą ir kad dangus kris, pirmą dieną rinka nukris 2000–3000 taškų, antrą dieną-dar pora tūkstančių, o kai kurie nariai net pasakė, kad Amerikoje būtų karo padėtis, jei balsuotume prieš. ”

Neatsargūs tinklaraštininkai padarė išvadą, kad ši grėsmė buvo išsiųsta tą pačią dieną, kai buvo paleista pinigų rinkos fondai. Tačiau, prisimenant senatorių Jamesą Inhofe ir#8212, kuris patvirtino „Tulsa“ radijo stotį, šią grėsmę paskelbė pats Hankas Paulsonas, o diskusija įvyko penktadienį, 19 d.

Gali būti, kad Paulsonas pasirinko tokią siaubingą kalbą, nes paskutinę prekybos valandą dieną „Dow“ pelnė 400 plius taškų, pasklidus gandams, kad iždas ir FED išperkamas vienas iš daugelio gelbėjimo planų, ir mitingas, kuris tęsėsi iki pirmosios prekybos valandos penktadienį. Įprastos gąsdinimo kalbos tokiomis aplinkybėmis nepadarytų. Arba „Inhofe“ atmintis yra neaiški ir grėsmė kilo tą pačią dieną, kai viskas beveik ištirpo.

Na, aš tikiu, kad Bobas Woodwardas gali paskambinti keliais telefonais ir išsiaiškinti visus laiko skirtumus. Tuo tarpu aš labiau susirūpinęs dėl kitos juodosios gulbės pasirodymo prieš mėnesį.


Didžioji recesija ir jos pasekmės

2007–2009 m. Ekonominė krizė buvo pakankamai gili ir užsitęsusi, kad taptų žinoma kaip „Didžioji nuosmukis“, o po to, kai kuriomis priemonėmis, buvo ilgas, bet neįprastai lėtas atsigavimas.

Laikotarpis, žinomas kaip „Didysis nuosaikumas“, baigėsi, kai dešimtmetį trukusi JAV būsto rinkos aktyvumo plėtra pasiekė aukščiausią tašką 2006 m., O gyvenamųjų namų statybos pradėjo mažėti. 2007 m. Su hipotekomis susijusio finansinio turto nuostoliai pradėjo kelti įtampą pasaulio finansų rinkose, o 2007 m. Gruodžio mėn. JAV ekonomika patyrė nuosmukį. Tais metais kelios didelės finansų įmonės patyrė finansinių sunkumų, o daugelis finansų rinkų patyrė didelių neramumų. Reaguodamas į tai, Federalinis rezervų bankas teikė likvidumą ir paramą naudodamas įvairias programas, motyvuotas noru pagerinti finansų rinkų ir institucijų veikimą ir taip sumažinti žalą JAV ekonomikai. 1 Nepaisant to, 2008 m. Rudenį ekonomikos nuosmukis pablogėjo, galiausiai tapo pakankamai gilus ir pakankamai ilgas, kad įgytų „Didžiosios recesijos“ ženklą. Nors JAV ekonomika pasiekė žemiausią tašką 2009 m. kai kuriomis priemonėmis buvo neįprastai lėtas. Federalinis rezervų bankas suteikė precedento neturinčias pinigines sąlygas reaguodamas į nuosmukio sunkumą ir laipsnišką tolesnio atsigavimo tempą. Be to, dėl finansų krizės įvyko daug didelių bankininkystės ir finansų reguliavimo reformų , Kongreso įstatymai, kurie padarė didelę įtaką Federaliniam rezervui.

Būsto rinkos pakilimas ir žlugimas

Recesija ir krizė sekė po ilgo JAV būsto statybos, būsto kainų ir būsto kredito plėtimosi laikotarpio. Ši plėtra prasidėjo dešimtajame dešimtmetyje ir nesibaigė iki 2001 m. Recesijos, paspartėjo 2000-ųjų viduryje. 1998–2006 m. Vidutinės būsto kainos Jungtinėse Valstijose išaugo daugiau nei dvigubai, o tai yra didžiausias JAV istorijoje padidėjimas, o kai kuriuose regionuose - dar didesnis pelnas. Namų nuosavybė šiuo laikotarpiu padidėjo nuo 64 proc. 1994 m. Iki 69 proc. 2005 m., O investicijos į būstą per tą patį laikotarpį išaugo nuo maždaug 4,5 proc. JAV bendrojo vidaus produkto iki maždaug 6,5 proc. Maždaug 40 proc. 2001–2005 m. Privačiojo sektoriaus darbo vietų sukuriama užimtumo su būstu susijusiuose sektoriuose.

Būsto sektoriaus plėtrą lydėjo JAV namų ūkių būsto paskolų paskolų plėtra. JAV namų ūkių hipotekos skola padidėjo nuo 61 proc. BVP 1998 m. Iki 97 proc. 2006 m. Atrodo, kad nemažai veiksnių prisidėjo prie būsto būsto skolos augimo. Po 2001 m. Nuosmukio Federalinis atviros rinkos komitetas (FOMC) išlaikė žemą federalinių fondų palūkanų normą, o kai kurie stebėtojai pasiūlė, kad palūkanų normos „ilgesnį laiką“ laikomos žemos ir tik didinamos „išmatuotu tempu“. “Po 2004 m. Federalinis rezervų bankas prisidėjo prie būsto rinkos veiklos plėtros (Taylor 2007). Tačiau kiti analitikai teigė, kad tokie veiksniai gali lemti tik nedidelę būsto aktyvumo padidėjimo dalį (Bernanke 2010). Be to, istoriškai žemą palūkanų normų lygį iš dalies galėjo lemti didelis santaupų kaupimas kai kuriose besivystančiose rinkose, o tai sumažino palūkanų normas visame pasaulyje (Bernanke 2005). Kiti nurodo, kad hipotekomis užtikrintų vertybinių popierių rinkos augimas prisideda prie skolinimosi didėjimo. Istoriškai skolininkams buvo sunku gauti hipotekos, jei jie buvo suvokiami kaip prasta kredito rizika, galbūt dėl ​​mažesnės nei vidutinės kredito istorijos arba nesugebėjimo sumokėti didelės įmokos. Tačiau 2000-ųjų pradžioje ir viduryje skolintojai, perpakavę šias paskolas į vertybinius popierius, pasiūlė didelės rizikos arba „subprime“ hipotekas. The result was a large expansion in access to housing credit, helping to fuel the subsequent increase in demand that bid up home prices nationwide.

Effects on the Financial Sector

After home prices peaked in the beginning of 2007, according to the Federal Housing Finance Agency House Price Index, the extent to which prices might eventually fall became a significant question for the pricing of mortgage-related securities because large declines in home prices were viewed as likely to lead to an increase in mortgage defaults and higher losses to holders of such securities. Large, nationwide declines in home prices had been relatively rare in the US historical data, but the run-up in home prices also had been unprecedented in its scale and scope. Ultimately, home prices fell by over a fifth on average across the nation from the first quarter of 2007 to the second quarter of 2011. This decline in home prices helped to spark the financial crisis of 2007-08, as financial market participants faced considerable uncertainty about the incidence of losses on mortgage-related assets. In August 2007, pressures emerged in certain financial markets, particularly the market for asset-backed commercial paper, as money market investors became wary of exposures to subprime mortgages (Covitz, Liang, and Suarez 2009). In the spring of 2008, the investment bank Bear Stearns was acquired by JPMorgan Chase with the assistance of the Federal Reserve. In September, Lehman Brothers filed for bankruptcy, and the next day the Federal Reserve provided support to AIG, a large insurance and financial services company. Citigroup and Bank of America sought support from the Federal Reserve, the Treasury, and the Federal Deposit Insurance Corporation.

The Fed’s support to specific financial institutions was not the only expansion of central bank credit in response to the crisis. The Fed also introduced a number of new lending programs that provided liquidity to support a range of financial institutions and markets. These included a credit facility for “primary dealers,” the broker-dealers that serve as counterparties for the Fed’s open market operations, as well as lending programs designed to provide liquidity to money market mutual funds and the commercial paper market. Also introduced, in cooperation with the US Department of the Treasury, was the Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF), which was designed to ease credit conditions for households and businesses by extending credit to US holders of high-quality asset-backed securities.

Initially, the expansion of Federal Reserve credit was financed by reducing the Federal Reserve’s holdings of Treasury securities, in order to avoid an increase in bank reserves that would drive the federal funds rate below its target as banks sought to lend out their excess reserves. But in October 2008, the Federal Reserve gained the authority to pay banks interest on their excess reserves. This gave banks an incentive to hold onto their reserves rather than lending them out, thus mitigating the need for the Federal Reserve to offset its expanded lending with reductions in other assets. 2

Effects on the Broader Economy

The housing sector led not only the financial crisis, but also the downturn in broader economic activity. Residential investment peaked in 2006, as did employment in residential construction. The overall economy peaked in December 2007, the month the National Bureau of Economic Research recognizes as the beginning of the recession. The decline in overall economic activity was modest at first, but it steepened sharply in the fall of 2008 as stresses in financial markets reached their climax. From peak to trough, US gross domestic product fell by 4.3 percent, making this the deepest recession since World War II. It was also the longest, lasting eighteen months. The unemployment rate more than doubled, from less than 5 percent to 10 percent.

In response to weakening economic conditions, the FOMC lowered its target for the federal funds rate from 4.5 percent at the end of 2007 to 2 percent at the beginning of September 2008. As the financial crisis and the economic contraction intensified in the fall of 2008, the FOMC accelerated its interest rate cuts, taking the rate to its effective floor – a target range of 0 to 25 basis points – by the end of the year. In November 2008, the Federal Reserve also initiated the first in a series of large-scale asset purchase (LSAP) programs, buying mortgage-backed securities and longer-term Treasury securities. These purchases were intended to put downward pressure on long-term interest rates and improve financial conditions more broadly, thereby supporting economic activity (Bernanke 2012).

The recession ended in June 2009, but economic weakness persisted. Economic growth was only moderate – averaging about 2 percent in the first four years of the recovery – and the unemployment rate, particularly the rate of long-term unemployment, remained at historically elevated levels. In the face of this prolonged weakness, the Federal Reserve maintained an exceptionally low level for the federal funds rate target and sought new ways to provide additional monetary accommodation. These included additional LSAP programs, known more popularly as quantitative easing, or QE. The FOMC also began communicating its intentions for future policy settings more explicitly in its public statements, particularly the circumstances under which exceptionally low interest rates were likely to be appropriate. For example, in December 2012, the committee stated that it anticipates that exceptionally low interest rates would likely remain appropriate at least as long as the unemployment rate was above a threshold value of 6.5 percent and inflation was expected to be no more than a half percentage point above the committee’s 2 percent longer-run goal. This strategy, known as “forward guidance,” was intended to convince the public that rates would stay low at least until certain economic conditions were met, thereby putting downward pressure on longer-term interest rates.

Effects on Financial Regulation

When the financial market turmoil had subsided, attention naturally turned to reforms to the financial sector and its supervision and regulation, motivated by a desire to avoid similar events in the future. A number of measures have been proposed or put in place to reduce the risk of financial distress. For traditional banks, there are significant increases in the amount of required capital overall, with larger increases for so-called “systemically important” institutions (Bank for International Settlements 2011a 2011b). Liquidity standards will for the first time formally limit the amount of banks’ maturity transformation (Bank for International Settlements 2013). Regular stress testing will help both banks and regulators understand risks and will force banks to use earnings to build capital instead of paying dividends as conditions deteriorate (Board of Governors 2011).

The Dodd-Frank Act of 2010 also created new provisions for the treatment of large financial institutions. For example, the Financial Stability Oversight Council has the authority to designate nontraditional credit intermediaries “Systemically Important Financial Institutions” (SIFIs), which subjects them to the oversight of the Federal Reserve. The act also created the Orderly Liquidation Authority (OLA), which allows the Federal Deposit Insurance Corporation to wind down certain institutions when the firm’s failure is expected to pose a great risk to the financial system. Another provision of the act requires large financial institutions to create “living wills,” which are detailed plans laying out how the institution could be resolved under US bankruptcy code without jeopardizing the rest of the financial system or requiring government support.

Like the Great Depression of the 1930s and the Great Inflation of the 1970s, the financial crisis of 2008 and the ensuing recession are vital areas of study for economists and policymakers. While it may be many years before the causes and consequences of these events are fully understood, the effort to untangle them is an important opportunity for the Federal Reserve and other agencies to learn lessons that can inform future policy.

Endnotes

Many of these actions were taken under Section 13(3) of the Federal Reserve Act, which at that time authorized lending to individuals, partnerships, and corporations in “unusual and exigent” circumstances and subject to other restrictions. After the amendments to Section 13(3) made by the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010, Federal Reserve lending under Section 13(3) is permitted only to participants in a program or facility with “broad based eligibility,” with prior approval of the secretary of the treasury, and when several other conditions are met.

For more on interest on reserves, see Ennis and Wolman (2010).

Bibliografija

Bernanke, Ben, “The Global Saving Glut and the U.S. Current Account Deficit,” Speech given at the Sandridge Lecture, Virginia Association of Economists, Richmond, Va., March 10, 2005.

Bernanke, Ben,“Monetary Policy and the Housing Bubble,” Speech given at the Annual Meeting of the American Economic Association, Atlanta, Ga., January 3, 2010.

Bernanke, Ben, “Monetary Policy Since the Onset of the Crisis,” Speech given at the Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Symposium, Jackson Hole, Wyo., August 31, 2012.

Covitz, Daniel, Nellie Liang, and Gustavo Suarez. “The Evolution of a Financial Crisis: Collapse of the Asset-Backed Commercial Paper Market.” Journal of Finance 68, ne. 3 (2013): 815-48.

Ennis, Huberto, and Alexander Wolman. “Excess Reserves and the New Challenges for Monetary Policy.” Federal Reserve Bank of Richmond Economic Brief ne. 10-03 (March 2010).

Federal Reserve System, Capital Plan, 76 Fed Reg. 74631 (December 1, 2011) (codified at 12 CFR 225.8).

Taylor, John,“Housing and Monetary Policy,” NBER Working Paper 13682, National Bureau of Economic Research, Cambridge, MA, December 2007.


China&mdashNot Wall Street&mdashCaused 2008 Crisis: Study

Thought the global financial crisis in 2008 was caused by subprime bonds, collateralized debt obligations (CDOs) and other Wall Street engineering? Think again.

According to a new study, China, not Wall Street bankers, was responsible for the global crisisand the ensuing recession (learn more).

The study from the Erasmus Research Institute of Management said the saving frenzy of the Chinese created the cheap money, which fueled the U.S. housing bubble and its collapse.

Heleen Mees, writer of the study and adjunct associate professor at the NYU Wagner Graduate School of Public Service, said that exotic mortgage products could hardly have been the cause of the U.S. housing market bubbleand its ultimate collapse.

According to the study, mortgages with those special features — like mortgage-backed securities (learn more) and CDOs (learn more) — accounted for less than five percent of the total number of new mortgages from 2000 to 2006.

Mees, who also is the author of three books and contributor for Užsienio politika magazine, says it was the “loose” monetary policy of the U.S. Federal Reserve (learn more) at the beginning of the decade which sparked a refinancing boom in the U.S. in 2003 and 2004 and a growth in personal spending. This U.S. spending binge fueled economic growth in China and in turn boosted total savings in that country.

The study, which compared financial market responses to U.S., Chinese, and German quarterly gross domestic product (learn more) from 2006 through 2009, shows that the Chinese have been saving more than half of their GDP during that time. Those savings were heavily skewed towards fixed-income assets, like government bonds, and depressed interest rates worldwide from 2004 on.

Falling interest rates sparked a boom in the U.S. housing market due to the availability of cheap money.

The study also argued that Ben Bernanke, chairman of the Fed, set the world up for the Great Recession by providing the “intellectual backing for the aggressive rate cuts in the early 2000s.”

With so many books out on the financial crisis, Mees recommends people read “Economic Development with Unlimited Supplies of Labor” by Arthur Lewis and she says people should avoid one of the blockbusters on the crisis, “The Big Short by Michael Lewis.”


The Impact of the September 2008 Economic Collapse

U.S. households lost on average nearly $5,800 in income due to reduced economic growth during the acute stage of the financial crisis from September 2008 through the end of 2009.[1] Costs to the federal government due to its interventions to mitigate the financial crisis amounted to $2,050, on average, for each U.S. household. Also, the combined peak loss from declining stock and home values totaled nearly $100,000, on average per U.S. household, during the July 2008 to March 2009 period. This analysis highlights the importance of reducing the onset and severity of future financial crises, and the value of market reforms to achieve this goal.

KEY FINDINGS

  • Income &ndash The financial crisis cost the U.S. an estimated $648 billion due to slower economic growth, as measured by the difference between the Congressional Budget Office (CBO) economic forecast made in September 2008 and the actual performance of the economy from September 2008 through the end of 2009. That equates to an average of approximately $5,800 in lost income for each U.S. household.
  • Government Response &ndash Federal government spending to mitigate the financial crisis through the Troubled Asset Relief Program (TARP) will result in a net cost to taxpayers of $73 billion according to the CBO. This is approximately $2,050 per U.S. household on average.
  • Home Values &ndash The U.S. lost $3.4 trillion in real estate wealth from July 2008 to March 2009 according to the Federal Reserve. This is roughly $30,300 per U.S. household. Further, 500,000 additional foreclosures began during the acute phase of the financial crisis than were expected, based on the September 2008 CBO forecast.
  • Stock Values &ndash The U.S. lost $7.4 trillion in stock wealth from July 2008 to March 2009, according to the Federal Reserve. This is roughly $66,200 on average per U.S. household.
  • Jobs &ndash 5.5 million more American jobs were lost due to slower economic growth during the financial crisis than what was predicted by the September 2008 CBO forecast.

Pew is no longer active in this line of work, but for more information, visit the main Pew Financial Reform puslapį.


Global recession timeline

This interactive timeline highlights key dates in the financial collapse and helps you find the original reports of the events as they happened.

Click on an event on the timeline

8 February 2007: HSBC WARNS OF SUBPRIME LOSSES

HSBC reveals huge losses at its US mortgage arm Household Finance due to subprime losses, in one of the first signs that the US housing market is turning sour, and that it could have a knock-on effect on the global financial sector. Full story

2 April 2007: NEW CENTURY GOES BUST

New Century Financial, a leading subprime lender, files for bankruptcy. It is the first signal that something is seriously amiss at US mortgage lenders. Shares in other US mortgages banks like Countrywide come under pressure. Full story

9 August 2007: CREDIT MARKETS FREEZE

Credit markets go into freefall after Paribas announces that two of its hedge funds are frozen due to "complete evaporation of liquidity" in asset backed security market. European Central Bank injects 170bn euros into the banking market and Fed lowers interest rates. Bank of England refuses to intervene in credit markets. Full story

14 September 2007: RUN ON THE ROCK

Savers in beleaguered UK former building society Northern Rock begin withdrawing their savings after the BBC reveals the bank has received emergency financial support from the Bank of England. Northern Rock is in trouble as it was heavily reliant on the wholesale money market to fund its operations, and these markets have dried up. Full story

17 March 2008: BEAR STEARNS RESCUE

US investment bank Bear Stearns is rescued by rival bank JP Morgan Chase after the US government provides a $30bn guarantee against its mounting losses. It is the first sign that, rather than easing, the financial crisis is getting worse but investors are relieved that US government prepared to act as lender of last resort. Full story

7 September 2008: FANNIE MAE RESCUE

US government rescues giant mortgage lenders Fannie Mae and Freddie Mac, taking them into temporary public ownership after they reveal huge losses on the US subprime mortgage market. Their failure would have triggered a run on the dollar as many foreign governments had invested in their bonds, believing they were already guaranteed by the government. Full story

15 September 2008: LEHMAN BROTHERS GOES BANKRUPT

US investment bank Lehman Brothers goes bankrupt after the US government refuses to bail it out. Merrill Lynch is bought by Bank of America after revealing it also is facing huge losses. Insurance firm AIG, which issued credit guarantees for subprime mortgages, is rescued the next day with an $85bn loan from US Treasury. Full story

17 September 2008: LLOYDS TAKES OVER HBOS

Lloyds agrees a 12.2bn takeover of the ailing Halifax Bank of Scotland (HBOS), the UK's largest mortgage lender, after its shares plummet amid concerns over the firm's future. The UK government invokes a national interest clause to bypass competition law, as the new bank is responsible for close to one-third of the UK's savings and mortgage market. Full story

3 October 2008: $700BN BAILOUT APPROVED BY CONGRESS

The biggest financial rescue in US history is approved after a gruelling debate in Congress, and initial defeat a week earlier. Republicans and Democrats alike were reluctant to bail out the banks with such large sums while ordinary citizens were suffering in the recession. Both presidential candidates endorse the bail-out. Full story

13 October 2008: UK GOVERNMENT RESCUES RBS AND LLOYDS-HBOS

Two of the UK's major banks, RBS and HBOS, are in major trouble as financial markets collapse. Having merged with HBOS in September, Lloyds is hit by the huge debts built up by its new partner in the mortgage market, while RBS is struggling with its expensive merger with ABN-AMRO. The UK government injects 37bn to stabilise both banks. Full story

16 December 2008: FED CUTS KEY RATE TO NEAR ZERO

The US central bank cuts its interest rate to 0 - 0.25% in an attempt to stem the deepening recession, and begins to consider a programme of quantitative easing to throw money into the economy to help make borrowing easier. It is the lowest interest in the history of the Fed. Full story

14 February 2009: US CONGRESS PASSES $787BN STIMULUS

President Obama wins his first major victory in Congress as it passes a huge economic recovery plan aimed at preventing the US falling into recession as a result of the credit crunch. Much of the money will go to the states to prevent them laying off public sector workers, but some will be invested in infrastructure projects like roads, schools and green energy. Full story

2 April 2009: G20 SUMMIT IN LONDON

World leaders pledge an additional $1.1 trillion to help emerging market countries and promise coordinated action to fight the slump and improve regulation. Gordon Brown emerges triumphant from a global summit, which he claims is a turning point in the crisis, and stock markets begin to revive. However, not all the money pledged is actually delivered. Full story

22 April 2009: UK BUDGET REVEALS HUGE DEFICIT

The UK Chancellor Alistair Darling reveals that the credit crunch will lead to the largest budget deficit in UK financial history of 175bn, with total government debt set to double to 1 trillion by 2014. Mr Darling admits it will take two Parliaments, or 10 years to get the budget back to the position it was in before the credit crunch. Full story

You can see the BBC's full coverage of the anniversary of the global financial meltdown čia


Žiūrėti video įrašą: Pasaulio akcijų rinka: ką pasirinkti? (Spalio Mėn 2021).