Istorijos transliacijos

Bretton Woods sistema: reikšmė kaip tarptautinė pinigų sistema

Bretton Woods sistema: reikšmė kaip tarptautinė pinigų sistema

Turiu trumpą ir trumpą klausimą apie Bretton Woods sistemą:

  1. Kokiais būdais apibrėžta vadinamoji Bretton Woods sistema?

  2. Kokia yra Bretton Woods sistemos esmė?

Šis klausimas yra pagal Wikipedia puslapio sudėtingumo sąvoką šia tema. Noriu gauti labiau sumažintą informacijos formą, skirtą jos esminiams dalykams.


Iš Wikipedia straipsnio:

Pagrindiniai Breton Vudso sistemos bruožai buvo kiekvienos šalies įpareigojimas laikytis pinigų politikos, palaikančios valiutos kursą (± 1 proc.), Susiejant savo valiutą su auksu, ir TVF gebėjimą įveikti laikiną mokėjimų disbalansą. Taip pat reikėjo spręsti kitų šalių bendradarbiavimo stoką ir užkirsti kelią konkurencinei valiutų devalvacijai.

1) „Bretton Woods“ reikalavo, kad dalyviai laikytųsi pinigų politikos, kuri lėmė gana stabilų valiutos kursą.

2) Žemiau tarptautinio valiutų kursų koordinavimo buvo aukso standartas.

3) sistemą palaikė TVF galimybė suteikti laikinas paskolas, padedančias šalims įvykdyti savo įsipareigojimus.

Kodėl tai svarbu? Nes tarptautinis koordinavimas yra išlaikyti stabilius valiutų kursus ir užkirsti kelią devalvacijai/defliacijai. Jei daug peržengiu tai, įžengiu į retorikos sritį (man sunku nuslėpti panieką valiutai, pagrįstą rūšimi, ir tai nėra tinkama vieta mano tulžiui.)

Norėdami visiškai suprasti Bretton Woods, turėsite suprasti pinigų politiką ir defliacijos pavojus. Geriausia trumpa santrauka yra ta, kad valiutos kiekis šalyje turi būti susietas su produkcijos kiekiu - jei viena šalis viršys kitą, valiuta tekės į gaminančią šalį. Iki Bretton Woods tai buvo išspręsta arbitražu, tačiau yra keletas nepageidaujamų arbitražo bruožų.

Pinigų politika be koordinavimo gali prarasti „lenktynes ​​iki dugno“ reiškinį visiems; nugalėtojas tiesiog praranda mažiau. Koordinuojant pinigų politiką šio nesėkmės režimo išvengiama.


Bretton Woods susitarimas

Breton Vudso susitarimas buvo pasiektas 1944 m. Viršūnių susitikime, vykusiame JAV Naujajame Hampšyre, to paties pavadinimo svetainėje. Susitarimą pasiekė 730 delegatų, kurie buvo 44 aukščiausiojo lygio susitikime dalyvavusių sąjungininkų tautų atstovai. Pagal susitarimą delegatai naudojo aukso standartą Aukso standartas Paprasčiausiu atveju aukso standartas yra pinigų sistema, tiesiogiai susiejanti valiutos ir rsquos vertę su auksu. Todėl valiuta gali būti fiksuoto valiutos kurso sukūrimas.

Susitarimas taip pat padėjo sukurti nepaprastai svarbias finansų pasaulio struktūras: Tarptautinį valiutos fondą (TVF) ir Tarptautinį rekonstrukcijos ir plėtros banką (IBRD), šiandien žinomą kaip Pasaulio bankas.

Santrauka:

  • Breton Vudso susitarimu buvo sukurta sistema, pagal kurią galima sukurti fiksuotą valiutos kursą, naudojant auksą kaip visuotinį standartą.
  • Susitarime dalyvavo 44 šalių atstovai ir buvo sukurtas Tarptautinis valiutos fondas (TVF) ir Pasaulio bankas.
  • Fiksuoto valiutos keitimo kurso sistema ilgainiui nepavyko, tačiau sukūrimo metu ji užtikrino labai reikalingą stabilumą.

Breton Vudso susitarimo istorija ir funkcionalumas

Kaip minėta aukščiau, 1944 m. Jungtinėse Tautose vykusioje pinigų ir finansų konferencijoje Bretton Woods, NH susitiko 44 sąjungininkės. Tuo metu pasaulio ekonomika buvo labai nestabili, o sąjungininkės siekė susitikti, kad aptartų ir rastų sprendimą vyraujančioms valiutos keitimo problemoms. Viršūnių susitikime taip pat buvo ieškoma politikos ir reglamentų, kurie maksimaliai padidintų galimą naudą ir pelną, kurį galėtų gauti pasaulinė prekybos sistema. Konferencijos rezultatas buvo Bretton Woods susitarimas ir Bretton Woods sistema.

„Bretton Woods“ sistema yra vieningų taisyklių ir politikos krypčių rinkinys, kuris sudarė pagrindą, reikalingą fiksuotiems tarptautiniams valiutų kursams sukurti. Iš esmės susitarime buvo raginama naujai sukurtam TVF nustatyti fiksuotą valiutų keitimo kursą visame pasaulyje. Kiekviena atstovaujama šalis prisiėmė atsakomybę už valiutos kurso palaikymą, neįtikėtinai siauromis maržomis virš ir žemiau. Šalys, kurios stengiasi neviršyti fiksuoto valiutos kurso, gali paduoti TVF prašymą dėl kurso koregavimo, o tada visos sąjungininkės šalys bus atsakingos už tai.

Sistema buvo priklausoma ir buvo intensyviai naudojama iki aštuntojo dešimtmečio pradžios.

Bretton Woods sistemos žlugimas

Dešimtojo dešimtmečio pabaigoje rimta problema tapo valiutos padėjimas pagal aukso standartą. Iki 1971 m. Problema buvo tokia bloga, kad JAV prezidentas Richardas Nixonas pranešė, kad galimybė laikinai konvertuoti dolerį į auksą yra laikinai sustabdyta.

Vis dėlto buvo keli atstovų, finansų lyderių ir vyriausybinių institucijų bandymai atgaivinti sistemą ir išlaikyti fiksuotą valiutos kursą. Tačiau iki 1973 m. Beveik visos pagrindinės valiutos pradėjo sklandyti viena kitos link, ir visa sistema galiausiai žlugo.

Breton Vudso susitarimo reikšmė

Nepaisant žlugimo, Breton Vudso viršūnių susitikimas ir susitarimas yra atsakingi už daugelį ypač svarbių finansų pasaulio aspektų. Visų pirma - TVF ir Pasaulio banko sukūrimas. Abi institucijos iki šiol išlieka gyvybiškai svarbios pasaulio ekonomikai.

Tačiau platesniu mastu susitarimas suvienijo 44 tautas iš viso pasaulio, suburdamas jas spręsti augančią pasaulinę finansų krizę. Tai padėjo sustiprinti bendrą pasaulio ekonomiką ir padidinti tarptautinės prekybos pelną.

Susiję skaitymai

CFI siūlo finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiką (FMVA) ir prekybą Tapkite sertifikuotu finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiku (FMVA), o CFI finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikas (FMVA) ir reg sertifikatas padės įgyti pasitikėjimo, kurio jums reikia finansinėje karjeroje. Užsiregistruokite šiandien! sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norint toliau mokytis ir tobulėti savo karjeroje, padės šie CFI ištekliai:

  • 5 žingsnių vadovas, kaip laimėti Forex prekybą 5 žingsnių vadovas, kaip laimėti Forex prekybą Čia pateikiamos Forex prekybos laimėjimo paslaptys, kurios leis jums įvaldyti Forex rinkos sudėtingumą. Forex rinka yra didžiausia rinka pasaulyje pagal vidutinę dienos prekybos doleriu vertę, mažinančią akcijų ir obligacijų rinkas.
  • Fiksuotas ir susietas valiutos kursas Fiksuotas ir susietas valiutos kursas Užsienio valiutos kursas matuoja vienos valiutos stiprumą, palyginti su kita. Valiutos stiprumas priklauso nuo daugelio veiksnių, tokių kaip jos infliacijos lygis, vyraujančios palūkanų normos savo šalyje ar vyriausybės stabilumas.
  • Prekybos svertinis valiutos kursas Prekybos svertinis valiutos kursas Prekybos svertinis valiutos kursas yra sudėtingas šalies valiutos kurso matas. Jis matuoja valiutos stiprumą, įvertintą pagal prekybos su kitomis šalimis sumą.
  • USD/CAD valiutų kryžius USD/CAD valiutų kryžius USD/CAD valiutų pora reiškia kotiruojamą JAV dolerio keitimo į CAD kursą arba, kiek Kanados dolerių gauna vienas JAV doleris. Pavyzdžiui, USD/CAD kursas 1,25 reiškia, kad 1 JAV doleris yra lygus 1,25 Kanados doleriui. USD ir CAD keitimo kursą veikia ekonominės ir politinės jėgos

Finansų analitikų mokymai

Gaukite pasaulinio lygio finansinius mokymus naudodamiesi CFI & rsquos internetine sertifikuota finansinių analitikų mokymo programa Tapkite sertifikuotu finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiku (FMVA) ir reg. CFI finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) sertifikatas padės įgyti pasitikėjimo, kurio jums reikia finansinėje karjeroje. Užsiregistruokite šiandien! !

Įgykite pasitikėjimo, kurio jums reikia norint pakilti laiptais į galingą įmonių finansų karjeros kelią.

Sužinokite apie finansinį modeliavimą ir vertinimą „Excel the lengvas kelias, su žingsnis po žingsnio mokymu.


Breton Vudso istorija

Antrojo pasaulinio karo pabaigoje 44 šalių sukurta Breton Vudso ekonomikos sistema tuo metu buvo beprecedentė ir suteikė naujų centralizuotų valdymo mechanizmų, užtikrinančių jos tęstinį funkcionavimą.

  • Pagal Bretton Woods susitarimą JAV dolerio kursas buvo fiksuotas iki aukso - 35 USD už unciją, o visų kitų valiutų kursai buvo nustatyti JAV dolerio atžvilgiu.
  • Buvo manoma, kad valiutų sistemą galima valdyti daug lanksčiau, kartu išlaikant objektyvią aukso šaknį per JAV dolerį.

1944 m., Artėjant Antrajam pasauliniam karui, sąjungininkėms skubiai reikėjo finansinio stabilumo. Jie ne tik patyrė valiutų karus, prekybos sutrikimus ir finansinę paniką, bet ir jiems labai reikėjo ilgalaikio kapitalo užsienio pagalbos plano, padedančio karo paveiktoms vyriausybėms.

Tuo pačiu metu nacionalinės valstybės norėjo didesnio lankstumo sistemos, palyginti su tuo, kas anksčiau buvo prieinama pagal aukso standartą.

Sąjungininkų pajėgoms buvo aišku, kad joms reikia ir naujos pinigų tvarkos, ir susitarimo, kad būtų išlaisvinta tarptautinė prekyba ir finansuojamas pokario atstatymas.

Dar nepasibaigus karui, JAV ir Didžiosios Britanijos pareigūnai pradėjo rengti pasiūlymus dėl naujos ekonominės sistemos. Abu planai buvo susiję su fiksuotu tarptautinių valiutų keitimo kursu ir organizacijų, galinčių suteikti finansinę pagalbą šalims, kūrimu.

Po kelerių metų derybų jie pasiekė galutinį susitarimą 1944 m. Liepos mėn. Per finansinę konferenciją Bretton Woods mieste, Naujajame Hampšyre.

JT pinigų konferencija Šaltinis: Abe Fox per AP

Bretton Woods sistema

Konferencijoje dalyvavo delegacijos iš 44 nacionalinių valstybių, kurios karo metais priklausė sąjungininkėms, įskaitant JAV, Kanadą, Meksiką, Kolumbiją, Braziliją ir Čilę. Dalyvavo ir tokios Europos šalys kaip Prancūzija, Graikija ir Jungtinė Karalystė.

Konferencija baigėsi ne tik JAV dolerio, kaip pasaulio rezervinės valiutos, įsteigimu, bet ir trijų naujų JAV vadovaujamų pasaulinių pinigų institucijų sukūrimu:

  • Pasaulio bankas
  • Tarptautinis valiutos fondas
  • Tarptautinė prekybos organizacija

Pagal Bretton Woods susitarimą JAV dolerio kursas buvo fiksuotas iki aukso - 35 USD už unciją, o visų kitų valiutų kursai buvo nustatyti JAV dolerio atžvilgiu. Kitos šalys sutiko pirkti ir parduoti JAV dolerius, kad jų valiutos neviršytų 1% fiksuoto kurso.

Tokiu būdu buvo manoma, kad valiutų sistemą galima valdyti daug lanksčiau, kartu išlaikant objektyvią aukso šaknį per JAV dolerį. Atrodė, kad tai veikė kurį laiką iki 1971 m., Tada sistema žlugo (tai aptarsiu būsimuose tinklaraščiuose šia tema).

Johnas Maynardas Keynesas, Keyneso ekonomikos, kuri iki šiol vadovauja pasaulinei centrinio banko politikai, įkūrėjas, buvo pagrindinis Bretton Woods sistemos architektas.

Sistema tuo metu buvo precedento neturinti ir suteikė naujų centralizuotų valdymo mechanizmų, užtikrinančių jos tęstinį funkcionavimą. Nors šiandien daugelis gali abejoti, ar jų indėlis į pasaulinę ekonomiką padėjo ar pakenkė visuomenės gerovei, jų kūrimo metu ši idėja turėjo atrodyti daugiau nei pagrįsta.

Tada prieš dabar

Šiandien susiduriame su problema, kad nepaisant to, kad mes kaip individai ir kaip visuomenė esame pažengę už tokių pasenusių centralizuotos kontrolės metodų ribų, šių archajiškų institucijų hegemonija vis dar vyrauja.

Iš tiesų pinigų sistema, kurios laikomės šiandien, yra viskas, išskyrus auksinį standartą arba bet kokį standartą.

Visos nacionalinės valiutos yra 100% fiat (be vidinės vertės ar objektyvaus susiejimo), susietos su JAV doleriu, kuris taip pat yra fiat. Tai sukėlė sistemą, kuri gali būti nestabili ir, be jokios abejonės, „nenuosekli“, kaip sako vaisingas ekonomikos autorius Jamesas Rickardsas savo knygoje Kelias į pražūtį.

2021 m., Praėjus penkiasdešimčiai metų po pradinio Bretton Woods susitarimo žlugimo, sistema sukėlė daug problemų ir praktiškai remia gyvybę.

Dabar atėjo laikas naujam „Bretton Woods“.

Šis straipsnis yra 5 dalių serijos apie Bretton Woods 1 dalis. Po penkiasdešimties metų „Blockworks“ toje pačioje vietoje surengs naują „Bretton Woods“ viršūnių susitikimą. Išsiaiškinti daugiau apie konferenciją ir taikyti dalyvauti šiandien.


Bretton Wood | Tarptautinė pinigų sistema | Gairės

1944 metais 44 šalių atstovai susitiko Bretton Woods mieste, Naujajame Hampšyre, JAV. Susitikimo tikslas buvo sukurti tarptautinės pinigų sistemos sistemą. Bretton Wood konferencijoje buvo išdėstytos šios pasaulio pinigų sistemos veikimo gairės.

  • The tarptautinė pinigų sistema turėtų palengvinti neribotą prekybą ir investicijas.
  • Nacionalinės valiutos turėtų būti apibrėžiamos pagal aukso paritetus ir turi būti nustatyti valiutų kursai.
  • Tarptautinis likvidumas leis šalims įveikti laikinus mokėjimų balanso deficitus.

Nors iš pradžių „Bretten Wood“ sistema veikė gerai, bėdos prasidėjo 1971 m., Kai JAV doleris tapo nekeičiamas į auksą.

Dolerio krizė 1971 m.

Šie veiksniai lėmė dolerio krizę 1971 m.

Masinė karinė pagalba:

Po Antrojo pasaulinio karo JAV vykdė plataus masto ekonominės pagalbos programą. Ji finansavo Vakarų Europos atstatymą ir atstatymą. Didelė finansinė pagalba tokiai veiklai išeikvojo Amerikos išteklius. Be to, JAV įsitraukė į daugelį tarptautinių klausimų ir karinės pagalbos teikimą tautoms. Tai turėjo neigiamos įtakos JAV ekonomikai.

Vietnamo karas:

JAV Vietnamo karo metu išleido daug pinigų. Išleista suma sudarė trečdalį visų federalinių išlaidų. Šios didžiulės išlaidos tuomet buvo didelė JAV ekonomikos atotrūkis.

Neproduktyvios išlaidos kosmoso programai:

JAV kosmoso tyrimams išleido ekstravagantiškas pinigų sumas. Pradėjus keliones į Mėnulį ir vykdant kosmoso tyrimų programas, buvo išleistos didžiulės išlaidos. Tai išnaudojo jų išteklius ir neigiamai paveikė jos ekonomiką.

Finansinis deficitas:

Didžiulė ekonominė ir karinė pagalba, brangus Vietnamo karas ir ekstravagantiškumas kosminėse programose galiausiai lėmė deficito finansavimą ir neigiamą mokėjimų balansą. Deficito finansavimas JAV, kuris paprastai buvo 3 milijardai dolerių per metus, 1970 m. Padidėjo iki 11 milijardų dolerių. Vien per pirmuosius tris 1971 m. Mėnesius buvo pasiektas 5 milijardų dolerių deficitas.

Neproduktyvus atlyginimas:

Pati rimčiausia JAV problema buvo didėjantis darbo užmokesčio ir efektyvumo koeficientas. Darbo užmokestis padidėjo iki 10 procentų per metus, o efektyvumas padidėjo tik 3 procentais. Dėl to JAV verslininkai perkėlė savo investicijas į kitas išsivysčiusias Europos šalis. Tai leido kitoms šalims užaugti stiprioms ir sukelti stiprią konkurenciją JAV pasaulio rinkose. Tuo pačiu metu Amerikos pramonė neteko investicijų finansavimo. JAV ekonomikoje buvo prarasta darbo vietų. Užsienio JAV įmonių filialai buvo laikomi antiamerikietiškais. JAV įmonių tiesioginės investicijos užsienio šalyse per dešimtmetį padidėjo nuo 3,8 milijardo dolerių iki 12,7 milijardo dolerių, pasibaigus 1970 m.

Pinigų sistema po Bretton Wood sistemos žlugimo:

Po Bretton Wood sistemos žlugimo TVF prisiėmė atsakomybę išlaikyti tarptautinį pinigų stabilumą. Ji paskyrė komitetą, kuriam atstovavo 20 šalių. Viena iš jų buvo Indija. Komitetas nustatė likvidumą, pasitikėjimą ir prisitaikymą kaip Breton Vudso sistemos neefektyvumo sritis.

Nepaisant ilgų diskusijų, vykusių 1972–1974 m., Komitetas negalėjo reformuoti sistemos. Tačiau 1976 m. Jamaikoje pasiektas susitarimas padarė konstruktyvių TVF susitarimo straipsnių pakeitimų. Svarbiausi yra šie:


Aukso standarto nykimas (1914–1930 m.)

Klasikinis aukso standartas staiga baigėsi 1914 m., Prasidėjus Pirmajam pasauliniam karui. Privati ​​prekyba ir aukso eksportas buvo sustabdytas, o atskiros šalys pradėjo finansuoti savo karo skolas, išleisdamos obligacijas ir spausdindamos pinigus, todėl palūkanų normos buvo skirtingos. Po karo didžiosios šalys bandė atkurti aukso standartą, tačiau turėjo pražūtingų padarinių. Didžiosios Britanijos sprendimas grįžti prie aukso prieškario paritetu 1925 m., Paskatintas pareigos jausmo Didžiosios Britanijos kreditoriams, paliko svarą 10% pervertintą dolerio atžvilgiu dėl infliacijos atotrūkio nuo 1914 m. Tuo tarpu Prancūzija to nejaučia. sujungti mažesniu paritetu, leidžiančiu pavogti prekybą iš konkurentų nosies.

1931 m. Didžioji Britanija vėl atsisakė aukso standarto, po to sekė dauguma kitų šalių, todėl nedelsiant grįžo prie augimo. JAV niūriai laikėsi, nors 1933 m. Sumažino dolerio aukso vertę nuo 20 USD už oz iki 35 USD už ozą. Šios priemonės išlaisvino pasaulio valiutas iš auksinių pančių, tačiau žala jau buvo padaryta- nesugebėjimas prisitaikyti prie kritimo. 1929 m. „Wall Street“ katastrofa paskatino protekcionizmo ir prekybos blokų atsiradimą, kenkiant pasaulinei prekybai ir augimui.


„Bretton Woods“ sistemos paleidimas

Tarptautinė valiutų sistema pradėjo veikti 1958 m., Kai buvo panaikinta einamosios sąskaitos operacijų valiutos kontrolė.

1944 m. Liepos mėn. Bretton Woods mieste, Naujajame Hampšyre, keturiasdešimt keturios šalys, sudarančios sąjungininkes, kovojančias su ašies galiomis, parengė tarptautinio pinigų sistemos, parengtos po Antrojo pasaulinio karo, planą. Atspindėdami tuometį suvokimą, kad depresijos eros „konkurencingos valiutų devalvacijos“, kurių ėmėsi tokios šalys kaip JAV ir Didžioji Britanija, destabilizavo tarptautinę prekybą, steigėjai numatė susietų valiutų kursų sistemą. Tačiau, atspindint John Maynard Keynes susirūpinimą, kad mokėjimų balanso deficitas gali priversti tokias šalis kaip Didžioji Britanija atpiginti savo prekes per defliaciją ir taip sukurti didelį nedarbą, Tarptautinio valiutos fondo (TVF) susitarimo straipsniai leido šalims, patiriančioms mokėjimų balanso deficitą dėl esminio disbalanso, nuvertinti savo valiutas.

Tačiau kadangi šalys iš pradžių išlaikė valiutų kontrolę po karo, idealus liko laisvas vienos valiutos konvertavimas į kitas pagal susietus valiutos kursus, kurių reikalauja Bretton Woods sistema. Didžiausią susirūpinimą kėlė „dolerio trūkumas“, tai yra, ypač Europos valstybėms trūko dolerių, reikalingų maistui ir energijai importuoti, kad būtų išvengta karo nuniokotos ekonomikos žlugimo. JAV susidorojo su šiomis baimėmis, skatindamos Europos šalis devalvuoti savo valiutas dolerio atžvilgiu, taip padidindamos savo grynąjį eksportą ir uždirbdamos dolerius, kurie palengvino dolerio trūkumą. Dėl to jie neturėjo pasiduoti defliacijai, kad grįžtų prie konvertuojamumo. Tiesą sakant, dėl šių devalvacijų doleris buvo pervertintas, tai yra, JAV prekės likusiam pasauliui pasirodė brangios. Tuomet JAV patyrė tarptautinio mokėjimų balanso deficitą. Kai doleris buvo susietas su auksu, jis prarado auksą, kai padengė deficitą. Iš pradžių JAV sutiko, nes per karą sukaupė didžiąją dalį pasaulio piniginių aukso atsargų.

„Bretton Woods“ sistema pradėjo veikti 1958 m., Kai buvo panaikinta einamosios sąskaitos operacijų valiutos kontrolė. Nors JAV ir toliau turėjo einamosios sąskaitos perteklių, dėl didelių JAV gyventojų investicijų Europoje susidarė bendras mokėjimų balanso deficitas ir padidėjo aukso nutekėjimas. Sistema ketino imituoti aukso standarto veikimą: valstybėms narėms susiejant savo valiutas su doleriu, o JAV susiejant dolerio vertę su auksu 35 USD už unciją, aukso nutekėjimui iš JAV prireiks kontrakto pinigų politika.

Konkrečiai, norint atremti aukso praradimą pritraukiant lėšų įplaukas, Federalinis rezervų bankas turėtų pakelti palūkanų normas. Pinigų atsargos susitrauktų ir galiausiai kainų lygis sumažėtų. Jungtinėse Valstijose pagamintos prekės taptų konkurencingesnės, o tarptautinių mokėjimų deficitas taptų pertekliumi. Atsižvelgdamas į tai, 1960 m. Pradžioje FED padidino palūkanų normas, o pinigai (M1) per 1959 ir 1960 m. Sumažėjo. Tik praėjus trejiems metams po 1957–1958 m. Recesijos, 1960 m., JAV vėl pateko į recesiją. Dėl Kennedy administracijos susirūpinimo išvengti dolerio kurso, iždas ir FED sujungė jėgas, kad išlaikytų atsargią pinigų politiką, nepaisydami tarptautinių mokėjimų disbalanso.

1963 m. Perėjus nuo Kenedžio prie Džonsono administracijos, politikos formavimo aplinka smarkiai pasikeitė. 1964 m. Kenedžio mokesčių sumažinimas parodė politinį sutarimą dėl nacionalinės politikos siekiant visiško užimtumo, beveik visuotinai laikoma 4 proc. nedarbo lygis. Sutelkiant dėmesį į vidaus ekonomines sąlygas, dėl politinio spaudimo FED beveik neįmanoma pakelti palūkanų normų dėl mokėjimų balanso. Siekdamos kovoti su mokėjimų disbalansu, JAV ėmėsi kapitalo kontrolės. Prekybos departamentas apribojo tiesiogines užsienio investicijas ir FED apribojo bankų skolinimą užsienyje. 1968 m. Centriniai bankai nustojo pirkti ar parduoti auksą atviroje rinkoje. Tada tik užsienio centriniai bankai galėjo prašyti JAV iždo aukso. Tai pakeitė Bretton Woods sistemą iš de facto aukso standarto, įtvirtinto fiksuota aukso kaina doleriais, į dolerio standartą.

Taikant dolerio standartą, kitų Breton Vudso sistemos šalių kainų lygis turėjo judėti pagal kainų lygį JAV. Atsižvelgiant į bendrą ekspansinę ir infliacinę pinigų politiką JAV, kuri prasidėjo 1964 m., Užsienio šalys turėjo pripūsti kartu su JAV. Be Prancūzijos, JAV sėkmingai spaudė kitas šalis nepateikti JAV iždui pinigų už auksą. Kitos šalys tada laikėsi dolerių, kuriuos sukaupė iš JAV mokėjimų deficito. Pateikę tų šalių centriniams bankams savo valiutą, šie doleriai padidino jų banko atsargas ir pinigų atsargas. Tada infliacija šiose šalyse padidėjo kartu su JAV infliacija.

1971 m. Rugpjūčio mėn. Prezidentas Nixonas įvedė kainų ir darbo užmokesčio kontrolę, uždarė auksinį langą užsienio centriniams bankams ir įvedė antkainį importui. Siekdamas paskatinti JAV eksportą ir amerikiečių darbo vietas, jis pareikalavo, kad JAV prekybos partneriai perkainotų, tai yra, padidintų savo valiutų vertę dolerio atžvilgiu. Priešinga pusė - nuvertėjęs doleris - JAV eksportą padarytų patrauklesnį. Užsienio šalių eksporto pramonės šalys protestavo savo vyriausybėms, nes jų eksportas mažės, nes jos brangs. Tačiau dolerio devalvacijos grėsmė privertė dolerių turėtojus užplūsti užsienio valiutas ir įsigyti užsienio valiutų, kurių vertė galėjo tik padidėti.

Iš pradžių užsienio šalys priešinosi savo valiutų perkainojimui ir vietoj to įvedė valiutos kontrolę, siekdamos užkirsti kelią šiam dolerių įplaukimui, tačiau ši kontrolė veikė prastai. Kaip paaiškinta aukščiau, užsienio centriniai bankai turėjo gauti pajamų iš šių įplaukų ir leisti infliacijai, kad išlaikytų fiksuotą susiejimą su doleriu (kad būtų išvengta jų valiutų užsienio valiutos vertės padidėjimo). Pramonės išsivysčiusios G-10 šalys derėjosi 1971 m. Gruodžio mėn. Vašingtone, Smithsonian mieste. Mainais už tai, kad JAV panaikino importui taikomą priemoką, kitos šalys sutiko veiksmingai nuvertinti dolerį apie 10 proc. Tačiau FED pablogino devalvacijos poveikį ir toliau mažino palūkanų normas, siekdamas vidaus politikos tikslo - visiško užimtumo. Vietoj tikėtino dolerio grąžos į JAV srauto doleriai toliau plūdo, o užsienio centriniai bankai turėjo ir toliau gauti pajamų iš jiems pateiktų dolerių.

Spekuliacinis spaudimas dolerio atžvilgiu sumažėjo paskutiniame 1972 m.

Bibliografija

Bordo, Michaelas D. „Bretton Woods tarptautinė pinigų sistema: istorinė apžvalga“. In Retrospektyva apie Breton Vudso sistemą: tarptautinės pinigų reformos pamokos, redagavo Michael D. Bordo ir Barry Eichengreen, 3-108. Čikaga: Čikagos universiteto universitetas, 1993 m.

Hetzelis, Robertas L. Federalinio rezervo pinigų politika: istorija. Kembridžas: ​​Cambridge University Press, 2008 (9 skyrius).

Saliamonas, Robertas. Tarptautinė pinigų sistema, 1945-1981 m. Niujorkas: Harper & Row, 1982 m.

Yeager, Lelandas B. Tarptautiniai pinigų santykiai: teorija, istorija ir politika. Niujorkas: Harper & Row, 1976 m.


Bretton Woods sistema: reikšmė kaip tarptautinė pinigų sistema - istorija

Bretton Woods sistemos sukūrimas

Po Antrojo pasaulinio karo buvo sukurta Bretton Woods sistema. Tiesą sakant, susitarimas dėl naujos tarptautinės pinigų sistemos sukūrimo buvo susietas tarp sąjungininkų galių dar prieš Antrojo pasaulinio karo pabaigą, todėl 1944 m. Buvo sudarytas Bretton Woods susitarimas. Bretton Woods yra mažos turistinės vietos New Hampshire kalnuose pavadinimas , JAV. Ten delegatai susirinko kurti naujos pasaulinės ekonomikos sistemos. Svarbiausias jų tikslas buvo užkirsti kelią kiekvienai šaliai vykdyti savanaudišką politiką, pavyzdžiui, konkurencinę devalvaciją, protekcionizmą ir prekybos blokų formavimą, kurie kenkė pasaulio ekonomikai praėjusio amžiaus trečiajame dešimtmetyje.

Britų delegacijai vadovavo garsus ekonomistas Johnas M. Keynesas, o JAV iždo departamento atstovas Harry D. White atstovavo Amerikos pusei. Dėl naujos sistemos turinio iš esmės derėjosi šios dvi šalys. Kaip dominuojanti karinė ir ekonominė galia, JAV atėmė vadovavimą iš Didžiosios Britanijos, kuri buvo karo nuniokota ir prarado tarptautinę įtaką. Keyneso pasiūlymas buvo atmestas, o JAV idėja tapo naujai sukurto Tarptautinio valiutos fondo (TVF) pagrindu.

Atmestas britų pasiūlymas buvo sukurti galingą gyvenviečių sąjunga visoms šalims. Kiekviena šalis turėjo turėti oficialią sąskaitą pagal šį mechanizmą, o visas mokėjimų balanso (BOP) perteklius ir deficitas būtų registruojami ir atsiskaitomi per šias sąskaitas. Tai reikštų, kad tiek pertekliaus, tiek deficito šalys yra atsakingos už disbalanso ištaisymą.

Tačiau JAV planas, kuris iš tikrųjų buvo priimtas, buvo daug silpnesnis atnaujinamasis fondas. Kiekviena šalis įneštų tam tikrą sumą (& quot; kvota & quot;) į šį fondą, o valstybės narės, turinčios sunkumų dėl BOP, pasiskolintų (arba & quot; pirktų & quot; kietąsias valiutas) iš šio fondo. Tai reiškė, kad tik valstybės, turinčios deficitą, bus atsakingos už disbalanso ištaisymą. (Tikimasi, kad JK po karo bus deficito šalis, o JAV - perteklinė šalis.) Vėliau, praėjusio amžiaus penktajame dešimtmetyje, skolinančios šalys turėjo įgyvendinti makroekonominę politiką, kad sumažintų deficitą („sąlygos“).

Breton Vudso susitarimu taip pat buvo įsteigtas Pasaulio bankas (Tarptautinis rekonstrukcijos ir plėtros bankas). Pradinis Pasaulio banko tikslas buvo padėti atkurti karo nuniokotą Europą ir Japoniją. Tačiau iš tikrųjų Japonijai atsigauti padėjo JAV dvišalė pagalba, o Europai atsigauti - didžiulė JAV pagalbos programa Maršalo planas. Vėliau Pasaulio bankas tapo besivystančioms šalims padedančia organizacija.

TVF ir Pasaulio bankas buvo vadinami seserinėmis Bretton Woods organizacijomis. Dar viena organizacija (Tarptautinė prekybos organizacija) taip pat buvo suplanuota, bet tuo metu nebuvo sukurta. Vietoj to, Bendrasis susitarimas dėl tarifų ir prekybos (GATT), neorganizuotas subjektas, keturis dešimtmečius atliko laisvosios prekybos skatinimo vaidmenį. 1995 m. GATT buvo institucionalizuota kaip PPO. Taigi dabar turime tris seseris.

„Bretton Woods“ tarptautinio dolerio standarto ypatybės

Keturi pagrindiniai Bretton Woods sistemos bruožai buvo tokie.

Pirma, tai buvo a JAV doleriais pagrįsta sistema. Oficialiai Bretton Woods sistema buvo aukso pagrindu sukurta sistema, kuri simetriškai vertino visas šalis, o TVF buvo pavesta valdyti šią sistemą. Tačiau iš tikrųjų tai buvo JAV dominuojanti sistema, kurioje JAV doleris atliko pagrindinės valiutos vaidmenį (dolerio dominavimas tebesitęsia ir šiandien). Santykiai tarp JAV ir kitų šalių buvo labai asimetriški. JAV, kaip centrinė šalis, užtikrino vidaus kainų stabilumą, kurį kitos šalys galėjo „importuoti“, tačiau pati nesiėmė intervencijos į valiutą (tai vadinama geranoriškas nepriežiūra y., JAV nerūpėjo valiutų kursai, o tai buvo pageidautina). Priešingai, visos kitos šalys privalėjo kištis į valiutų rinką, kad nustatytų savo valiutos kursą JAV dolerio atžvilgiu.

Antra, tai buvo an reguliuojama kaiščių sistema. Tai reiškia, kad valiutų kursai paprastai buvo fiksuoti, tačiau tam tikromis sąlygomis juos buvo leidžiama retai koreguoti. Dėl to valiutų kursai turėjo judėti laipsniškai. Tai buvo susitarimas sujungti valiutos kurso stabilumą ir lankstumą, vengiant abipusės destruktyvios devalvacijos. Valstybėms narėms buvo leista koreguoti „skirtumus“ (valiutų kursus), kai egzistavo „pagrindinis disbalansas“. Tačiau „esminė disbalansas“ niekur nebuvo aiškiai apibrėžtas. Tiesą sakant, valiutos kurso koregavimas buvo vykdomas daug rečiau, nei įsivaizdavo Bretton Woods sistemos kūrėjai. Vokietija perkainota du kartus, JK - vieną kartą, Prancūzija - du kartus. Japonija ir Italija neparodė savo paritetų.

Trečias, kapitalo kontrolė buvo stora. Tai buvo didelis skirtumas nuo 1879–1914 m. Klasikinio aukso standarto, kai buvo laisvas kapitalo mobilumas. Nors JAV ir Vokietija turėjo palyginti mažiau kapitalo sąskaitos taisyklių, kitos šalys nustatė griežtą valiutos kontrolę.

Ketvirta, makroekonominiai rezultatai buvo geri. Visų pirma, vis labiau didėjant prekybos liberalizavimui buvo pasiektas pasaulinis kainų stabilumas ir didelis augimas. In particular, stability in tradable prices (wholesale prices or WPI) from the mid 1950s to the late 1960s was almost perfect and globally common. This macroeconomic achievement was historically unprecedented.

How did the Bretton Woods system collapse?

With such an excellent macroeconomic record, why did the Bretton Woods system collapse eventually? Economists still debate on this question, but it is undeniable that there was a nominal anchor problem. The collapse of the Classical Gold Standard was externally forced (i.e., by the outbreak of WW1), but the collapse of the Bretton Woods system was due to internal inconsistency. The American monetary discipline served as the nominal anchor for the Bretton Woods system. But when the US started to inflate its economy, the international monetary system based on the US dollar began to disintegrate.

Let us follow the history of the Bretton Woods system, step by step.

The 1950s was a period of dollar shortage. Europe and Japan wanted to increase imports in the process of recovery from war damage. But the only internationally acceptable money at that time was the US dollar. So their capacity to import was severely limited by the availability of foreign reserves denominated in the US dollar.

However, by the late 1960s, there was a dollar overhang (oversupply) in the world economy. This turnaround was due to the US balance of payments deficit, which in turn was caused by expansionary fiscal policy. The spending of the US government increased for three reasons: (i) the war in Vietnam (ii) welfare expenditure and (iii) the space race with the USSR (send humans to the moon by the end of the 1960s).

In the late 1950s, the IMF felt the need to create a new international currency to supplement the dollar. But the international negotiation took a long time, and the artificial currency (called the Special Drawing Rights, or SDR) was created only in 1969. By that time, there was no longer a dollar shortage in fact there was a dollar glut! (Today, SDR plays only a minor role, mainly as the IMF's accounting unit.)

In the mid 1960s, US domestic inflation (as measured in WPI) began to accelerate, which strained the Bretton Woods system. When the US was providing price stability, other countries were willing to give up monetary policy independence and peg their currencies to the dollar. Through this operation, their price levels were also stabilized. But when the US began to have inflation, other countries gradually refused to import it.

There was a downward pressure on the dollar. In 1968, the fixed linkage between dollar and gold was abandoned. The two-tier pricing of gold was introduced whereby the "official" gold-dollar parity was de-linked from the market price of gold. The market price of the dollar immediately depreciated. This was similar to the situation of multiple exchange rates: an overvalued official rate vs. a more depreciated market rate.

Finally, in 1971, the fixed linkage between dollar and other currencies was given up. On August 15, 1971, US President Richard Nixon appeared on TV and declared that the US would no longer sell gold to foreign central banks against the dollar. This completely terminated the working of the Bretton Woods system and major currencies began to float. At the same time, President Nixon also imposed temporary price controls and stiff import surcharges. These measures were all supposed to fight inflation and ameliorate the balance of payments crisis that the US was facing. This was called the "Nixon Shock." [If any country adopted such a policy package today, it would be severely criticized by the IMF, WTO and the international community. It would be told to tighten the budget and money first.]

For 11 trading days that followed, the Bank of Japan intervened heavily in the currency market to fight off massive speculative attacks, losing 4 billion dollars of foreign reserves. Then, it gave up and let the yen appreciate. European central banks gave up much sooner before losing a lot of foreign reserves.

Between 1971 and 1973, there was an international effort to re-establish the fixed exchange rate system at adjusted levels (with a more depreciated dollar). In December 1971, the monetary authorities of major countries gathered in Washington, DC to set their mutual exchange rates at new levels (the Smithsonian Agreement). But these rates could not be maintained very long. In early 1973, under another bout of heavy speculative attacks, the Smithsonian rates were abandoned and major currencies began to float.

Triffin's dilemma

Prof. Robert Triffin offered a famous explanation as to why the Bretton Woods system had to collapse inevitably. He noted that there was a fundamental liquidity dilemma when some country's national currency was used as an international money.

His argument went something like this. As the world economy grew, more international money (=dollar) was demanded. To supply that, the US had to run a balance-of-payments deficit (how else can the rest of the world get more dollars?) But if the US continued to run a BOP deficit, it would lose credibility as a sound currency country. The amount of gold that the US had would soon be much less than the amount of dollars held by other countries. This meant that the US could not guarantee conversion of international dollars into gold, if all foreign central banks tried to cash in.

To supply global liquidity, the US must run a deficit. But to maintain credibility, the US must not run a deficit. That was the fundamental dilemma. In the end, the US opted to run a BOP deficit, which led to the loss of credibility and the collapse of the Bretton Woods system.

According to Prof. Triffin, the US should not be blamed for the collapse of the Bretton Woods system, because there was no way to get out of this impossible situation. But is Prof. Triffin right?

The issue is controversial. My personal view is that Prof. Triffin was not necessarily right, that there was a logical way out of this "dilemma." First, de-link dollar from gold so the US government is relieved of the obligation to exchange gold for dollar. Second, supply just the right amount of dollar to the world to avoid global inflation or deflation (this requires adjustments in fiscal and monetary policies, just as the IMF would recommend). If these revisions were adopted, I think the Bretton Woods system could have continued much longer. Obviously, this would have required a lot of hard thinking, political maneuvering, and consensus building. Whether that was possible at that time was another matter.

Gold and money

At this point, we may stop and ask why gold is needed at all for the design of the international monetary system. Why can't a wise central bank (or a group of them) manage money supply without any reference to gold? In fact, this was exactly the question raised by Keynes (Lecture 1).

Perhaps the most fundamental answer is: central bankers are (were) not so wise. If you tie the value of money to gold, it may fluctuate due to the shifting demand and supply conditions of gold. But that would be much better than hyperinflation or deep devaluation caused by a huge budget deficit or irresponsible monetary policy. Gold is needed to discipline the monetary and fiscal authorities. Even though macroeconomics has advanced, we cannot trust every central banker, even to this date.

But at the same time, there are problems associated with the rigid gold-money linkage.

First, short-term price fluctuation is unavoidable. In the 19th century, when a new gold mine was discovered in California or Alaska, the supply of gold increased greatly and the world had an inflation. But when there was no such big gold discovery, there was a deflation. No one could ensure that the speed of gold discovery matched the increase in global money demand.

Second, the more serious problem is long-term shortage of monetary gold. Over the years, the growth of the rapidly industrializing world economy was faster than the pace of gold discovery. In order to supply the needed money, the gold standard was gradually transformed so that a small amount of gold could back a much greater amount of money. The gold standard evolved in the following steps.

(1) Gold coin standard: only gold coins circulate as money, and no paper money or bank deposits are used. The amount of monetary gold is equal to money supply. All money has intrinsic value.

(2) Gold bullion standard: as the banking system creates deposit money, people begin to carry paper notes for convenience. But paper money can be exchanged for gold at any time. Most monetary gold is accumulated at bank vaults in the form of gold bullions (gold bars). Through the money multiplier process, money supply is much greater than the amount of gold held by banks.

(3) Gold exchange standard: if gold shortage persists, further saving of gold becomes necessary. Gold can be held only by the center country (US Federal Reserves) while other central banks hold dollar reserves, not gold. Their dollar holdings are guaranteed to be converted to gold by the US.

These institutional changes proceeded naturally in order to economize the use of gold to support an ever greater amount of money in the world. The Bretton Woods system, which collapsed in 1971, was the last gold-exchange standard.

Originally, gold was needed to constrain fiscal and monetary authorities. But if this constraint was too tight for world economic growth, and if institutional changes were required now and then to loosen it, why continue to be bound by it?

Bordo, Michael D., and Barry Eichengreen, eds, A Restrospect on the Bretton Woods System: Lessons for International Monetary Reform, NBER and University of Chicago Press, 1993.

James, Harold, International Monetary Cooperation since Bretton Woods, International Monetary Fund and Oxford University Press, 1996.

McKinnon, Ronald I., The Rules of the Game: International Money and Exchange Rates, MIT Press, 1996.


The United States Abandons the Bretton Woods System

The Bretton Woods system lasted until 1971. By that time, inflation in the United States and a growing American trade deficit were undermining the value of the dollar. Americans urged Germany and Japan, both of which had favorable payments balances, to appreciate their currencies. But those nations were reluctant to take that step, since raising the value of their currencies would increase prices for their goods and hurt their exports. Finally, the United States abandoned the fixed value of the dollar and allowed it to "float"—that is, to fluctuate against other currencies. The dollar promptly fell. World leaders sought to revive the Bretton Woods system with the so-called Smithsonian Agreement in 1971, but the effort failed. By 1973, the United States and other nations agreed to allow exchange rates to float.

Economists call the resulting system a "managed float regime," meaning that even though exchange rates for most currencies float, central banks still intervene to prevent sharp changes. As in 1971, countries with large trade surpluses often sell their own currencies in an effort to prevent them from appreciating (and thereby hurting exports). By the same token, countries with large deficits often buy their own currencies in order to prevent depreciation, which raises domestic prices. But there are limits to what can be accomplished through intervention, especially for countries with large trade deficits. Eventually, a country that intervenes to support its currency may deplete its international reserves, making it unable to continue buttressing the currency and potentially leaving it unable to meet its international obligations.


A brief history of the international monetary system since Bretton Woods

All material on this site has been provided by the respective publishers and authors. You can help correct errors and omissions. When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:unu:wpaper:wp-2016-97 . See general information about how to correct material in RePEc.

For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: . General contact details of provider: https://edirc.repec.org/data/widerfi.html .

If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

If CitEc recognized a bibliographic reference but did not link an item in RePEc to it, you can help with this form .

If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your RePEc Author Service profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: Siméon Rapin (email available below). General contact details of provider: https://edirc.repec.org/data/widerfi.html .

Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.


Explore History

The Mount Washington Hotel in Bretton Woods, New Hampshire. On July 1, 1944, as the battles of the Second World War raged in Europe and the Pacific, delegates from forty-four nations met at the secluded Mount Washington Hotel in Bretton Woods, New Hampshire to participate in what became known as the Bretton Woods Conference. Their purpose was to agree on a system of economic order and international cooperation that would help countries recover from the devastation of the war and foster long-term global growth. At its conclusion, the conference attendees produced the Articles of Agreement for the International Bank for Reconstruction and Development (IBRD) and the International Monetary Fund (IMF).

Bretton Woods Conference delegates including U.K delegate and Commission II leader Lord John Maynard Keynes (center). Years of planning and discussion preceded Bretton Woods and laid the foundation for the conference's success. While the final Articles were ultimately influenced to a significant degree by the initial plans of the United States with contributions from the United Kingdom, other countries attended consultations and presented proposals containing their own vision for an international bank prior to the conference.

The conference, formally known as the United Nations Monetary and Financial Conference, convened on July 1, 1944, and was attended by 730 delegates. U.S. Treasury Secretary Henry Morgenthau Jr. served as conference president. Lord John Maynard Keynes of the U.K. delegation led Commission II that dealt with the proposal for a bank for reconstruction and development. The commission's committees were tasked with studying the preliminary draft presented to the conference and gathering additional suggestions and proposals. Mexico, Chile, Brazil, Russia, Belgium, the Netherlands, Czechoslovakia, Poland, Canada, China, and India were among the active participants. Much of the discussions centered around the proposed bank’s dual purposes of reconstruction and development and its capital structure.

Chairmen of the 44 country delegations at the Bretton Woods Conference. By July 22, 1944, the Final Act of the United Nations Monetary and Financial Conference, which included charters outlining the goals and mechanisms of both the IMF and IBRD, were signed by the delegates, although many decisions had yet to be made. The IBRD Articles of Agreement were ratified on December 27, 1945, when representatives from twenty-one countries convened in Washington, DC to become the Bank’s first members.

Imagine all of the paperwork, draft reports, notes, correspondence, and other records generated during the conference. Think of all this important documentary evidence. Where do all those archival sources live? Like the IMF, the World Bank did not technically exist during or even immediately after the conference and so did not have recordkeeping responsibilities. Country delegates may have taken the records back to their countries after the conference was over, and so it’s likely that archival records relating to Bretton Woods can be found in the custody of archival institutions in those forty-four countries. As host of the conference, the records held by the United States are particularly comprehensive. IMF Archives later become the repository for the records maintained by the conference secretariat. Records related to Bretton Woods in the holdings of the World Bank Group Archives were collected as the result of Bank units and staff collecting copies for the purpose of reference, and while not insignificant, are far from complete.

U.S. Secretary of the Treasury Henry Morgenthau addresses delegates. Records in our custody that relate to Bretton Woods include: early draft proposals by countries conference proceedings and working documents pamphlets government reports and drafts and commentary on the Articles leading up to the December 1945 ratification. There is also IBRD internal memoranda and annotated copies of the Articles regarding interpretation and amendments after the Bank began operations in 1946. These records are found in numerous fonds, or record groups, such as the Secretary’s Department, Office of the President, Central Files, and the personal papers of the Bank’s first Research Department Director, Leonard B. Rist. You will also find conference photographs collected by the Bank’s communications unit. Many of the textual records have been declassified and a portion of them have been digitized. Below you will find inventories containing folder lists those that have been digitized are hyperlinked.

We also invite you to explore other knowledge products produced by the Archives that relate to the Bretton Woods Conference. In 2019, the World Bank Group celebrated the 75th anniversary of the conference the Archives organized a variety of events that are documented here. The World Bank Historical Timeline, created by the Archives, has many events exploring Bretton Woods and the early years of the World Bank. Finally, the oral history interviews of former government officials involved in the preparatory work of Bretton Woods or who were delegates at the conference and later became Bank staff, including Irving S. Friedman, Aron Broches, Ansel F. Luxford, and Daniel Crena de Iongh, offer reflections on the events.


Bretton Woods Conference

Mūsų redaktoriai peržiūrės, ką pateikėte, ir nuspręs, ar peržiūrėti straipsnį.

Bretton Woods Conference, formally United Nations Monetary and Financial Conference, meeting at Bretton Woods, New Hampshire (July 1–22, 1944), during World War II to make financial arrangements for the postwar world after the expected defeat of Germany and Japan.

The conference was attended by experts noncommittally representing 44 states or governments, including the Soviet Union. It drew up a project for the International Bank for Reconstruction and Development (IBRD) to make long-term capital available to states urgently needing such foreign aid, and a project for the International Monetary Fund (IMF) to finance short-term imbalances in international payments in order to stabilize exchange rates. Although the conference recognized that exchange control and discriminatory tariffs would probably be necessary for some time after the war, it prescribed that such measures should be ended as soon as possible. After governmental ratifications the IBRD was constituted late in 1945 and the IMF in 1946, to become operative, respectively, in the two following years.

This article was most recently revised and updated by Amy Tikkanen, Corrections Manager.


Žiūrėti video įrašą: Bretton Woods e o sistema financeiro internacional no século XX. Padrão Dólar Ouro (Sausis 2022).